Carlos San Basilio, presidente de la CNMV.
La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) reconoce algunos "errores de redacción y dificultades de interpretación" en el real decreto que regula las opas en España y apoyará a Economía si decide revisarlos de cara a próximas operaciones.
El supervisor de los mercados reconoce que durante los últimos 17 meses en los que BBVA y Sabadell han estado enfrascados en una batalla hostil "hemos identificado algunas áreas en las que podría tener sentido revisarlo", ha asegurado Carlos San Basilio, presidente de la CNMV, tras su participación en el encuentro de Inversión Colectiva organizado por Deloitte e Inverco.
La CNMV cree que tiene sentido actualizar esta norma "que ha sido plenamente útil regular las opas durante muchos años, pero como cualquier cualquier texto debería tener una cierta edición".
Tal y como publicó EXPANSIÓN, este tiempo de disputas entre los dos bancos ha dejado en evidencia la normativa española que regula las operaciones hostiles. Diferentes voces del mercado, entre ellas el propio BBVA, han reclamado mayor claridad y más rigor de la norma de cara al futuro.
"La ley de opas merece un refresco", aseguró la semana pasada el máximo ejecutivo de BBVA, tras conocer el fracaso de la operación.
Entre los problemas de redacción que la CNMV ha detectado durante la opa de BBVA sobre Sabadell, el supervisor destaca algunos tramos del texto en los que "hemos visto que se refiere al oferente cuando en realidad está hablando de la entidad opada, y al revés", explica San Basilio.
Pero sobre todo, ha encontrado múltiples problemas de interpretación en todo lo relativo a calcular el precio equitativo en el caso de que se produzca una segunda opa, algo que finalmente no ha ocurrido en la operación entre BBVA y Sabadell.
"El tema del precio equitativo en una segunda opa, es un caso que no se ha dado nunca, y si se vuelve a dar estaría bien que lo tuviéramos un poco más aclarado", asegura el supervisor.
Un posible cambio en la norma le corresponde al Ministerio de Economía que es quién tiene competencias sobre este asunto. "A nosotros nos gustaría intentar aclarar algunos errores de redacción y dificultades de interpretación que hay en el decreto y, desde luego, estamos dispuestos a apoyar al al ministro de Economía si decide ir con esta vía. Es decisión suya, pero aportaríamos nuestra visión".
Carlos San Basilio y Carlos Cuerpo
El presidente del BBVA atribuyó parte del fracaso a “cierta confusión” entre los inversores “sobre la expectativa de una segunda opa a mejor precio”.
Carlos Torres, presidente del BBVA aseguró que no habrá más intentos de adquisición ni operaciones corporativas. Josep Oliu, presidente del Sabadell sostuvo que "el precio no era atractivo".
Al disertar en el foro World in Progress, el directivo explicó que esta expectativa llevó a la dirección del banco a dedicar tiempo y recursos innecesariamente: “Perdimos el tiempo durante tres días”.
Estos episodios dejaron una huella en la historia del arte, con obras que siguen desaparecidas o que solo fueron recuperadas tras largos períodos de investigación y persecución.