¿El mercado empieza a creer? Cierra un mes inolvidable en lo financiero para Javier Milei

Cierra un mayo, en lo financiero, inolvidable para los activos argentinos. Las acciones locales que cotizan en Nueva York en la forma de ADRs treparon hasta un 28% en dólares, el riesgo país bajó un 13% (y cerró por debajo de los 500 puntos), mientras que el Banco Central adquirió US$ 2.596 millones con la súper cosecha como telón de fondo. "Los inversores empiezan a creer", resumió GMA Capital la visión del mercado con la Argentina.

Parte de la aceleración de la mejora, en los últimos días, se produjo luego de que se conociera una encuesta de AtlasIntel junto a Bloomberg donde se vio una mejora de la imagen presidencial. La encuestadora brasileña es muy leída en Wall Street porque acertó el abultado triunfo de Javier Milei en el balotaje ante Sergio Massa, y más acá en el tiempo la elección de Donald Trump en EEUU.. ¿Qué dijo? La aprobación de Milei subió al 39,9%, tras tocar pisos de 36% en marzo y abril; y que la desaprobación bajó de 63% a 58,3%.

Riesgo país en mínimos de 2018

Sea como fuera, los activos locales tienen su microclima. "El mercado argentino sigue mostrando una tónica optimista. El alto beta de Argentina lo hace sensible a cambios en el temperamento del mercado internacional, y eso se reflejó en fuertes subas para el sector bancario, que venía muy rezagado. Así, el Merval se impone tanto en nivel absoluto como relativo a comparables emergentes desde el inicio de la guerra en Medio Oriente, cuando había tenido semanas pasadas algo flojas en el relativo", explicó Juan Manuel Franco, economista jefe de Grupo SBS.

El riesgo país perforando los 500 puntos básicos por primera vez desde 2018 (cerró en 494 puntos), los bonos largos avanzando más de 2% en la semana y el S&P Merval trepando a US$ 2.080 (acumulando 10% en mayo) son parte de la película del mes. Los bancos argentinos, además, lideraron las subas entre los ADRs. "El mercado, en pocas semanas, pasó de la cautela al optimismo", acota GMA Capital. Entre los ADRs, Banco Macro subió 26% en mayo, Edenor 10%; mientras que Grupo Financiero Galicia (22,6%) y Supervielle (18,5%) se destacaron. YPF, otro papel paradigmático entre las "Made in Argentina" en el exterior, trepó 17,5%. Todo en dólares.

Para IOL, Inversiones, a diferencia de la cautela y corrección sufridas en abril, la plaza local vivió un mayo de fuerte descompresión y ganancias generalizadas, "asimilando datos de alta frecuencia que posicionan la inflación del mes en torno al 2% mensual". Y destaca tres hecho que movieron al mercado durante el mes:

FMI, Tesoro y acciones argentinas

-El espaldarazo del FMI: El Directorio del organismo multilateral aprobó formalmente la revisión del programa, liberando el desembolso de US$ 1.000 millones y convalidando un alivio técnico al reducir la meta de superávit de junio en $1,6 billones, fijando el nuevo objetivo de acumulación de reservas en US$ 8.000 millones para 2026.

-Éxito en la licitación del Tesoro: El Palacio de Hacienda pulverizó los vencimientos de $11 billones y convalidó un hito para el mercado de pesos: la tasa fija perforó el 2% mensual, con las nuevas LECAP a septiembre cortando a una Tasa Efectiva Mensual (TEM) del 1,99%.

-Hito para el Merval: El índice líder se impulsó hasta los 2.062 puntos en dólares, anotando una suba del 9,8% en moneda dura en el mes, quebrando una fase lateralizada de largo plazo y superando la barrera de las 2.000 unidades por primera vez desde el pasado 22 de abril.

El BCRA y la cosecha que no se va

La compra de divisas se aceleró en mayo y sumó US$ 2.596 millones. El campo liquidó US$ 10.000 millones ya y quedan 45 días más de ventas fuertes, algo que después irá bajando.

Para el banco CMF, incluso con el esquema de reducción gradual de retenciones anunciado por el Gobierno, esperan que el ritmo de liquidación del sector agroexportador continúe siendo elevado. "A esto se suman nuevos ingresos de divisas asociados a emisiones corporativas y financiamiento privado, que podrían aportar más de US$ 1.500 millones adicionales en las próximas semanas", advierten.

Para Franco de SBS, el foco seguirá pasando por el ritmo de acumulación de reservas, las perspectivas para la economía real y la posibilidad de volver a los mercados internacionales de crédito voluntario. "Además, a medida que transcurran los meses, la cuestión política de cara al ciclo electoral 2027 irá ganando ponderación entre los inversores”, puntualizó.