YPF acelera su giro hacia Vaca Muerta: récord de ganancias y deuda en mínimos en 11 años
La petrolera aceleró la producción shale, concentró inversiones en Vaca Muerta y redujo su apalancamiento al menor nivel en 11 años.
YPF atraviesa una etapa de fuerte crecimiento operativo y mejora financiera, con Vaca Muerta como principal motor del negocio. La petrolera cerró el trimestre con un EBITDA ajustado de U$S 2.804 millones, un 150% más que en el mismo período del año anterior, y alcanzó su nivel más alto en las últimas dos décadas, mientras que la ganancia neta fue la segunda más alta de la historia de la compañía.
El resultado se apoyó principalmente en el crecimiento de la producción de petróleo shale en Vaca Muerta, que promedió los 213.000 barriles diarios. Para finales de este año, la compañía apunta a alcanzar los 250.000 barriles por día.
Las inversiones del trimestre alcanzaron los U$S 1.340 millones, de los cuales el 77% se destinó a la actividad no convencional.
En línea con esta estrategia de expansión, en mayo YPF presentó ante el Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI) su megaproyecto Loma La Lata Oil, que contempla desembolsos por U$S 25.000 millones y se posiciona como el proyecto más ambicioso presentado bajo este régimen hasta el momento.
Menos activos convencionales y más Vaca Muerta
La transformación de YPF también incluye una reducción de su exposición a activos convencionales maduros. La compañía acordó la venta de dos grupos de áreas convencionales en Mendoza por aproximadamente U$S 400 millones, en línea con el objetivo de concentrar el 95% de su producción física en recursos de Vaca Muerta.
El crecimiento de la producción no convencional también requiere ampliar la capacidad de transporte.
En ese sentido, el Oleoducto Vaca Muerta Oil Sur (VMOS) superó el 77% de ejecución hacia el cierre de junio de 2026 y tiene prevista su puesta en marcha para principios de 2027. La nueva infraestructura permitirá canalizar los crecientes saldos de crudo hacia los mercados regionales y globales.
Récord en refinación y un balance más sólido
En el negocio de downstream, YPF registró un procesamiento promedio de 351.000 barriles diarios en sus refinerías, equivalente a una tasa de utilización del 104%. Este nivel de refinación permitió alcanzar una producción récord de combustibles.
Las ventas de nafta y gas oil crecieron 10% interanual y la compañía alcanzó una participación de mercado del 59%. El desempeño se produjo mientras YPF implementó un esquema temporal de amortiguación de precios en el mercado local para evitar trasladar el impacto total de la volatilidad internacional a los surtidores.
En materia financiera, el flujo de caja libre alcanzó los U$S 824 millones durante el trimestre. Sin considerar el impacto extraordinario de la adquisición de activos de Equinor, esa cifra habría ascendido a U$S 1.000 millones.
La compañía cerró el período con una posición de liquidez cercana a los U$S 2.500 millones y redujo su apalancamiento financiero a 1,09 veces la deuda neta sobre EBITDA, su menor nivel en 11 años.
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Las principales variables financieras
Las producciones de las economías regionales alcanzaron un récord exportador en 22 años
- U$S 5.757 millones y 4.377.259 toneladas. El acumulado de los primeros siete meses de 2026 de las exportaciones de las Economías Regionales tuvo el máximo valor desde 2004, tanto en valor como en volumen, de acuerdo a datos procesados por la Subsecretaría de Economías Regionales y Pequeños y Medianos Productores de la Secretaría de Agricultura.
- Aumento interanual. Fue del 12% en el monto y del 6,5% en el volumen exportado en el período considerado. Esto situó el precio promedio en U$S 1.315 por tonelada (+5,2% en comparación con el año anterior), un valor que triplica al obtenido por el resto de la agroindustria,
- Antecedente. El registro máximo anterior para el mismo período correspondía a 2013, cuando se alcanzaron los U$S 5.414 millones. El monto actual supera en un 6,3% a aquel registro. Además, este conjunto de complejos aportó más de U$S 615 millones adicionales, en comparación con igual período del año anterior.
- Complejos con su mejor valor acumulado desde 2004. Acuicultura y pesca (U$S 1.379,5 millones), Hortalizas pesadas (U$S 385,8 millones), Legumbres (U$S 285,9 millones), Apicultura (U$S 202,6 millones) y Aromáticas, especies y otros (U$S 63,7 millones).
- Principales destinos. Brasil, Estados Unidos y China.
Récord de exportaciones lácteas para los primeros siete meses del año
- U$S 987 millones y 1.835 millones de litros de leche. Es récord tanto en valor como en volumen para el periodo, de acuerdo a los registros históricos, indicó un informe de la Dirección Nacional de Lechería de la Secretaría de Agricultura. El volumen es el 29% de la producción total de esos meses.
- Suba interanual. Fue del 18% en valor y del 20% en litros equivalentes.
- Consumo interno. Tuvo un aumento del 4%, con un valor de 4.986 millones de litros equivalentes.
- Productos destacados. Leche en polvo entera, suero, mozzarella, quesos semiduros y manteca.
- Principales destinos. Brasil, Argelia, Chile y China.
Las exportaciones del agro están en niveles máximos
- Posición histórica. Las exportaciones de los principales productos agrícolas superaron las 80,7 millones de toneladas (Mt) hasta agosto, récord para los primeros ocho meses del año. Se trata de un crecimiento interanual del 12,5% y unas 7,5 Mt por encima del máximo anterior de la serie, de acuerdo a un informe de la Bolsa de Comercio de Rosario.
- Girasol. El complejo exportó poco menos de 6 Mt, más que duplicando el promedio de los últimos años para esta época.
- Maíz. Envió 29,1 Mt, el valor más alto para el mismo período desde que se tiene registro.
- Trigo. Acompañado por una producción histórica de 29 Mt para la 2025/26, exportó más de 12,4 Mt, un 60% más que la media para el acumulado enero-agosto.
- Soja. Fue la que mejor desempeño tuvo en agosto, con un crecimiento del 16% mes a mes, siendo la harina de soja protagonista con 2,74 Mt embarcadas. Aun así, el ritmo exportador del complejo, 28 Mt en el acumulado del año, sigue siendo de los más bajos de los últimos quince años.
Día clave para La Libertad Avanza: cumbre con Javier Milei en Rosada y asado legislativo
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- Gabinete y legisladores. Tras reunirse con sus ministros por la mañana, Javier Milei encabezará un encuentro a las 15 en el Salón Héroes de Malvinas con diputados y senadores del oficialismo.
- Estrategia parlamentaria. Los ejes centrales de la reunión oficial son la defensa del Presupuesto 2027 y los detalles del nuevo proyecto sobre las Islas Malvinas.
- Cena del bloque. Por la noche, los diputados volverán a convocarse en un asado en la sede bonaerense de LLA, ubicada en el barrio porteño de San Telmo. "Cada uno se paga lo suyo", mencionaron.
- Anfitrión karinista. La velada estará organizada por el diputado de la Provincia Sebastián Pareja; servirá para repasar la agenda legislativa, lo ocurrido en el Congreso y la última sesión.
- Milei no confirmó asistencia. Pese a ser invitado, la presencia del presidente en el asado aún no está confirmada.
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- U$S 5.757 millones y 4.377.259 toneladas. El acumulado de los primeros siete meses de 2026 de las exportaciones de las Economías Regionales tuvo el máximo valor desde 2004, tanto en valor como en volumen, de acuerdo a datos procesados por la Subsecretaría de Economías Regionales y Pequeños y Medianos Productores de la Secretaría de Agricultura.
- Aumento interanual. Fue del 12% en el monto y del 6,5% en el volumen exportado en el período considerado. Esto situó el precio promedio en U$S 1.315 por tonelada (+5,2% en comparación con el año anterior), un valor que triplica al obtenido por el resto de la agroindustria,
- Antecedente. El registro máximo anterior para el mismo período correspondía a 2013, cuando se alcanzaron los U$S 5.414 millones. El monto actual supera en un 6,3% a aquel registro. Además, este conjunto de complejos aportó más de U$S 615 millones adicionales, en comparación con igual período del año anterior.
- Complejos con su mejor valor acumulado desde 2004. Acuicultura y pesca (U$S 1.379,5 millones), Hortalizas pesadas (U$S 385,8 millones), Legumbres (U$S 285,9 millones), Apicultura (U$S 202,6 millones) y Aromáticas, especies y otros (U$S 63,7 millones).
- Principales destinos. Brasil, Estados Unidos y China.
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- U$S 987 millones y 1.835 millones de litros de leche. Es récord tanto en valor como en volumen para el periodo, de acuerdo a los registros históricos, indicó un informe de la Dirección Nacional de Lechería de la Secretaría de Agricultura. El volumen es el 29% de la producción total de esos meses.
- Suba interanual. Fue del 18% en valor y del 20% en litros equivalentes.
- Consumo interno. Tuvo un aumento del 4%, con un valor de 4.986 millones de litros equivalentes.
- Productos destacados. Leche en polvo entera, suero, mozzarella, quesos semiduros y manteca.
- Principales destinos. Brasil, Argelia, Chile y China.
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- Reforma del Banco Central. El proyecto enviado por Milei establece como misión principal preservar el valor de la moneda, prohíbe de forma explícita financiar al Tesoro y endurece los requisitos para remover al presidente y al directorio de la entidad.
- Inocencia Fiscal II. Busca incentivar a los ahorristas eliminando los topes de ingreso y patrimonio para ingresar al régimen, flexibiliza el concepto de "discrepancia significativa", incluye límites de acceso para funcionarios, y reduce multas a MiPyMEs, entre otros puntos.
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