Fausto Spotorno: "El mercado está apostando por el levantamiento del cepo cambiario"

El economista Fausto Spotorno afirmó que las condiciones para que Argentina levante el cepo cambiario y unifique el mercado de cambios "están cada vez mejores", lo que ha generado optimismo en los mercados financieros. Durante una entrevista con Luis Majul en El Observador 107.9, Spotorno explicó que este cambio no se debe sólo a medidas concretas del gobierno, sino a una combinación de factores económicos que están jugando a favor del país.

"Lo que se empieza a ver es que las condiciones para que Argentina levante el cepo y unifique el mercado de cambios empiezan a ser cada vez mejores", señaló Spotorno, haciendo referencia a una posible salida del cepo cambiario en los próximos meses.

El economista identificó tres elementos fundamentales que se deben seguir de cerca para evaluar cuándo será posible eliminar el cepo cambiario. El primero es la brecha cambiaria, que es la diferencia entre el dólar libre y el oficial. Según Spotorno, esa brecha se ha reducido considerablemente, aunque aún no ha llegado a los niveles más bajos registrados en mayo de este año, pero está "muy cerquita".

El segundo factor es la inflación, la cual ha mostrado señales de desaceleración. "El propio presidente mencionó que con una inflación del 25% estaríamos en condiciones de salir del cepo", comentó Spotorno, y agregó que su equipo de análisis calculó una inflación de 3,2% en septiembre, con una inflación núcleo del 2,7%, lo que sitúa al país "muy cerca" de la meta necesaria para avanzar en esta dirección.

El tercer aspecto son las reservas del Banco Central, que, según Spotorno, han mostrado una mejora en las últimas semanas. "El Banco Central ha estado comprando reservas en los últimos días, y se espera que haya un aumento adicional gracias a los encajes de depósitos en dólares que se están realizando como parte del blanqueo", explicó el economista.

La posibilidad de financiamiento externo

Spotorno también mencionó que, aunque el Gobierno podría recurrir al Fondo Monetario Internacional (FMI) para fortalecer las reservas, esta no sería la opción más atractiva debido a las estrictas condiciones que impone la entidad internacional. "El FMI te da un 'sellito de aprobación', pero los dólares que te da están muy condicionados", señaló.

En cambio, el economista apuntó que algunas empresas argentinas han logrado acceder a financiamiento externo a tasas relativamente bajas, como Pampa Energía, que obtuvo crédito a tasas inferiores al 10%. "Si Argentina da señales claras de que va a normalizar el mercado de cambios, hay opciones para financiarse a corto plazo", afirmó, refiriéndose a la posibilidad de conseguir dólares en los mercados internacionales.

Spotorno destacó que, aunque las reservas siguen siendo una preocupación, Argentina podría manejar una eventual volatilidad cambiaria si decide levantar el cepo gradualmente. "Para levantar el cepo y controlar una eventual volatilidad cambiaria, el gobierno necesitaría tener reservas disponibles para afrontar cualquier corrida", explicó.

El impacto en el consumo y la recuperación económica

Además de discutir el cepo cambiario, Spotorno comentó sobre la situación del consumo en Argentina. Explicó que, aunque ciertos sectores como el automotriz y los bienes durables han mostrado crecimiento, el consumo en general no ha acompañado esta tendencia. "El crédito al sector privado está creciendo al 10% mensual, ajustado por inflación, y eso ha favorecido la venta de autos, electrodomésticos y otros bienes durables", detalló.

Sin embargo, advirtió que el consumo diario de productos más básicos, como alimentos, aún enfrenta dificultades. Esto se debe, en parte, al impacto de las tarifas de servicios públicos, el transporte y otros gastos fijos que han afectado el poder adquisitivo, especialmente en el sector informal de la economía, donde los ingresos han crecido a un ritmo mucho más lento. "El sector informal no está viendo la misma recuperación que el formal, y eso está afectando el consumo", añadió.

Finalmente, Spotorno señaló que el sector de bebidas alcohólicas, como vinos y cervezas, ha mostrado una recuperación significativa en los últimos meses, aunque productos como las gaseosas han sido golpeados por la implementación de la ley de etiquetado. "La ley de etiquetado ha afectado la capacidad de las empresas de hacer promociones, lo que impacta en su recuperación", explicó.