Las fusiones y adquisiciones en 2026 ponen su fe en el plan económico de Milei
Se registraron 105 operaciones de fusiones y adquisiciones en 2025, el mayor volumen desde 2019. El monto total operado en el año fue de US$7.165 millones.
Con más de 100 operaciones y US$7.165 millones involucrados, el mercado de de fusiones y adquisiciones (M&A) alcanzó uno de sus mejores registros de la última década. El protagonismo de inversores locales y un nuevo escenario económico alimentan las expectativas de un ciclo alcista para este 2026, atadas al éxito del plan económico del presidente Javier Milei.
Durante 2025, en Argentina se vio una reactivación significativa. Según el informe anual elaborado por PwC Argentina, se concretaron 105 transacciones por un valor total de al menos US$7.165 millones, lo que convirtió al año en el tercero con mayor monto operado de los últimos diez años y en el primero desde 2019 en superar las 100 operaciones.
El desempeño se dio en un contexto atravesado por cierta volatilidad política, especialmente durante el segundo semestre cuando las elecciones legislativas nacionales -y las bonaerenses también- llevaron a postergar decisiones de inversión y procesos de compra-venta. De acuerdo con el relevamiento, parte de esas operaciones demoradas integran hoy un “pipeline”, o o flujo de ventas, que podría concretarse a lo largo de 2026.
Uno de los datos destacados del informe es el cambio en el perfil de los compradores. Por primera vez desde 2020, los inversores locales encabezaron el mercado y representaron el 57% de las operaciones, desplazando a los jugadores extranjeros que habían dominado en años anteriores. Para PwC, este fenómeno refleja el rol que asumieron los capitales argentinos en la primera etapa del nuevo esquema económico.
En paralelo, también se observó un salto en el tamaño de las transacciones. Durante 2025 se registraron seis operaciones superiores a los US$500 millones, el número más alto en al menos 15 años, junto con 13 deals por encima de los US$100 millones. De manera gradual, el informe señala el regreso de transacciones estratégicas de mayor escala.
“En esta primera etapa de transformación del modelo económico, los inversores locales han tomado mayor protagonismo, en varios casos con operaciones muy relevantes. A medida que se consolide la estabilidad y se mantenga el rumbo económico, debería incrementarse el flujo de inversores internacionales”, señaló Ignacio Aquino, socio de PwC Argentina y líder de la práctica de deals.
En términos sectoriales, Energía y Recursos Naturales concentró cerca del 23% de las operaciones, seguido por Tecnología, Medios y Telecomunicaciones (TMT), con alrededor del 16%. En conjunto, estos dos segmentos explicaron casi el 40% de los deals y cerca del 60% del valor total operado.
Más atrás se ubicaron Alimentos y Agro, Servicios Financieros e Industria y Construcción, lo que dio cuenta de una mayor diversificación sectorial. Entre los subsectores más dinámicos se destacaron Oil & Gas -con foco en Vaca Muerta-, minería (especialmente para lo que es el litio), generación eléctrica, software y servicios vinculados a inteligencia artificial, además de alimentos, agro y finanzas.
El año también estuvo marcado por operaciones de alto impacto, como la adquisición de Petronas E&P Argentina por parte de Vista por US$1.500 millones, la compra de Telefónica Móviles Argentina por Telecom por US$1.245 millones —actualmente bajo análisis de la autoridad de competencia—, la toma de control de Profertil por parte de Adecoagro, y la concesión de las represas del Comahue al sector privado por US$706 millones, entre otras transacciones relevantes.
De cara a 2026, se anticipa un escenario favorable para el mercado de M&A, impulsado por la continuidad del proceso de normalización económica. También debido a la implementación de reformas estructurales -como la laboral y la impositiva que el Gobierno impulsa en el Congreso-, la profundización de la desregulación y las expectativas de una mayor flexibilidad cambiaria para las empresas. Estos tres puntos son, casualmente, los pilares fundamentales del plan económico que baraja Casa Rosada de cara al resto del año.
A estos factores se suman la baja del riesgo país, las privatizaciones previstas y el impacto del Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI), que podría movilizar más de US$25.000 millones en sectores como minería, energía renovable, petróleo y gas, siderurgia y puertos. El proceso de normalización también debería ampliar el acceso al financiamiento, un elemento clave para la concreción de operaciones de M&A.
De todos modos, el informe advierte que una economía más abierta tenderá a impulsar deals estratégicos orientados a mejorar competitividad y eficiencia, aunque también podría generar transacciones oportunistas o distressed.
“El 2026 se presenta como una ventana de oportunidades para el mercado de fusiones y adquisiciones en Argentina. La normalización económica, las reformas estructurales y un mayor dinamismo general hacen que sea un buen momento para buscar socios, impulsar estrategias de crecimiento o incluso concretar salidas”, cerró Juan Tripier, director de PwC Argentina.
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