Tímido repunte del consumo abre la expectativa de un cambio de tendencia para el 2025

Mientras que el gobierno acelera una negociación con el FMI, los distintos indicadores de la economía (incluso los más rezagados) empiezan a mostrar cierta recuperación. El consumo, motor de la economía argentina, da señales concretas de estar en un cambio de tendencia. Esto lo dijo la Cámara Argentina de Comercio y Servicios (CAC) que conduce Natalio Grinman, uno de los empresarios que viene "bancando" a Javier Milei a pesar de que su sector es uno de los más perjudicados en el último año. En diciembre de 2024, el Indicador de Consumo (IC) que elabora la cámara mostró un crecimiento desestacionalizado de 1,9% frente al mes de noviembre.

"Para el consumo masivo se está monitoreando su recuperación, mientras que el consumo de bienes durables sí se incrementa con fuerza. Esta dinámica representa un cambio en la estructura de consumos del hogar, orientándose más a bienes durables facilitados por el crédito que a bienes de consumo diario", explicó la CAC.

"Con un ingreso disponible que mejorará en 2025, el cambio en la estructura de consumo se profundizará. El modelo económico actual no se ve orientado a generar booms de consumo sino, más bien, a crear un fuerte incremento de la inversión y condiciones de estabilidad macroeconómica que sostengan el crecimiento a mediano y largo plazo", agrega la cámara.

Los textiles, los más perjudicados

De todas formas, el rebote del consumo lejos está de niveles comparables con otros años. El IC acumuló en 2024 un derrumbe de 7,4% con respecto al año anterior. Sin embargo, dice la CAC, esta medición es "contra un consumo estimulado artificialmente en 2023 (“Plan Platita”) por incentivos electorales del gobierno anterior, que terminó sobrecalentando la demanda, y por reacciones de protección frente al proceso inflacionario descontrolado".

La cámara dice que en diciembre de 2024 se registró una variación interanual negativa "de magnitud significativamente menor a la de noviembre, reflejando una estabilización y un evidente posible cambio de tendencia", lo que se vería en una mejora considerable en los niveles de consumo de los hogares con respecto a noviembre de casi el 2%.

Por rubros, la película de diciembre se ve de la siguiente manera:

-El rubro de indumentaria y calzado mostró en el último mes del año un decrecimiento estimado de 8,9% interanual, con una contribución negativa del 0,9% al retroceso de 3,4% i.a. del IC. La división continúa desacelerando la caída que venía experimentado en meses anteriores, mejorando su performance individual.

El crédito tracciona

-Por otro lado, el capítulo de transporte y vehículos mostró un decrecimiento estimado del 1,1% i.a. en diciembre, contribuyendo negativamente en un 0,1% a la variación interanual del IC. A pesar de un leve incremento interanual en los patentamientos de automóviles, el uso de la nafta cayó 5% interanual y traccionó el índice a la baja.

-Recreación y cultura mostró en diciembre un decrecimiento de 12,3% interanual. Un ingreso real que continúa en niveles bajos y un dólar relativamente barato respecto al año pasado que incentiva los viajes al exterior ha explicado la caída del rubro.

-En cuanto al apartado de vivienda, alquileres y servicios públicos, este mostró un decrecimiento estimado de 1,6% en diciembre. Un diciembre relativamente fresco disminuyó la demanda eléctrica y traccionó el índice hacia abajo.

Para el consumo, es clave que se siga monitoreando el crédito. Con un nuevo dato de inflación claramente positivo y por debajo del 3%, el BCRA anunció la desaceleración del crawling peg. Con ello, el nuevo sendero de desplazamiento del tipo de cambio pasa a ser del 1% mensual, apuntando a que el ritmo de devaluación continúe siendo un ancla para disminuir aún más la inflación.

Un 2025 con tendencia positiva

"El éxito de esta medida y una posible disminución, más adelante, en la tasa de política monetaria por parte del BCRA serán fundamentales para continuar robusteciendo el crédito a los hogares y apuntalar el consumo. A su vez, el ingreso real muestra signos de recuperación, que podrían trasladarse al consumo durante los próximos meses", pronostica la CAC.

No obstante, el consumo masivo viene experimentado una caída sostenida en las ventas desde el inicio del año pasado, pero a partir de octubre logró cambiar la tendencia. En diciembre, los bienes FMCG (fast-moving consumer goods, es decir, consumo masivo) volvieron a caer y arrojaron un decrecimiento desestacionalizado de 1,9% respecto a noviembre. Sin embargo, la CAC proyecta que el consumo masivo repunte durante 2025 y recupere gran parte del terreno perdido, con una base más genuina que en 2023

"Luego de hacer piso en abril, el crédito en términos reales logró crecer sostenidamente durante todos los meses restantes del año. La deuda en tarjetas de crédito y los créditos personales y prendarios han logrado superar los niveles de diciembre de 2023, posibilitando el consumo de electrodomésticos y autos", advierten.

Y dicen que la venta de bienes durables, a diferencia del consumo masivo, ya recuperó lo perdido a comienzos de año y cerró el 2024 con los mejores números desde 2018. El patentamiento de automóviles logró crecer un 2,4% interanual en diciembre de 2024, mientras que los electrodomésticos lo hicieron en 5,3% durante septiembre. El crédito hipotecario, por su parte, también incrementó a partir del cuarto mes del año y logró motorizar las escrituras en AMBA que están en máximos desde 2018.