Caputo mantuvo el superávit fiscal pero los ingresos caen por décimo mes consecutivo y surgen interrogantes
El ancla fiscal es innegociable para Javier Milei y Luis Caputo pero la recaudación no repunta y eso tensiona mantener las cuentas. Qué dicen consultores.
Cada mes le resulta más difícil al Gobierno sostener el superávit fiscal. La piedra angular del modelo que, como dice Javier Milei, "es innegociable", está en tensión por la menor caída del gasto e ingresos que no se recuperan contra la inflación. Así, el superávit primario fue de $1,92 billones y el financiero de $480.000 millones, con caídas reales de 14,9% y 45,7% interanual, respectivamente.
Con ese resultado, el Gobierno acumuló un excedente equivalente al 0,7% del PBI y un superávit financiero de 0,2% del producto en los primeros cinco meses de 2026. La meta anual acordada con el FMI es alcanzar un superávit primario del 1,4% del Producto. Por ende, llegaron a la mitad de ese objetivo.
EN MAYO EL SECTOR PÚBLICO NACIONAL REGISTRÓ SUPERÁVIT FINANCIERO
El Sector Público Nacional (SPN) registró un superávit primario de $1.924.367 millones y un superávit financiero de $478.613 millones en mayo. El pago de intereses de deuda pública netos de tenencias…
Sin embargo, en los primeros 5 meses del año, el deterioro acumulado es de 12% y 25,2% interanual (superávit primario y financiero, respectivamente). Según la consultora Equilibra, los ingresos cayeron 4,1% real por décimo mes consecutivo. La excepción fue el impuesto a las ganancias de sociedades, que subió 29,5% por el ejercicio 2025 y achicó la caída de los recursos tributarios a su mínimo del año (-2,4%).
El consolidado de las partidas restantes cayó 22,5%, traccionado por el desplome del resto de ingresos corrientes (-60,1%) y de las rentas de la propiedad (-17,1%). En mayo no hubo ingresos por privatizaciones, por lo que queda pendiente para junio el cobro de los US$ 365 millones de la venta de Transener.
La motosierra sin tanto poder
Con respecto a los gastos, advierten que la baja fue menor y se situó en 2,2% real interanual. Las transferencias a universidades crecieron 78,5% y las prestaciones sociales se mantuvieron estables, mientras que cayeron fuertemente las transferencias a provincias (-40%), los gastos de capital (-27,8%) y los subsidios económicos (-19,8%).
¿Cómo sigue para adelante la situación fiscal? "La venta de Transener ayudará a sostener el superávit fiscal del sector público Nacional en junio, pero para la segunda mitad del año será clave que se recuperen los ingresos tributarios de la mano de un mayor dinamismo del nivel de actividad, ya que como mencionó el propio ministro de Economía, seguir generando superávit vía ajuste ya es muy difícil", afirma Equilibra.
Claves del superávit fiscal hacia adelante
Para la consultora ACM, hacia adelante el avance del año permite dimensionar mejor el desafío de cumplimiento de la meta fiscal. En este sentido, el Gobierno ratificó el compromiso de alcanzar un superávit primario de 1,4% del PIB en 2026. "Sin embargo, el mes bajo análisis deja una señal menos favorable del lado de los recursos: la recaudación tributaria continúa en terreno negativo en términos reales, aunque con una caída más acotada que en febrero y marzo. Si esta dinámica persistiera, el cumplimiento de la meta descansaría en mayor medida sobre el control del gasto, dada la ausencia de margen político y fiscal para recomponer ingresos mediante aumentos de impuestos", sostiene.
En esa línea, la Decisión Administrativa 20/2026 introdujo una reasignación presupuestaria con recortes de partidas por alrededor de $2,5 billones en distintas áreas de la Administración Nacional, al mismo tiempo que reforzó créditos para sentencias previsionales y el programa de retiros voluntarios en ANSES. La medida confirma que el sostenimiento del resultado fiscal seguirá apoyándose en una administración estricta del gasto, en un contexto en el que persisten presiones sobre partidas sensibles, entre ellas universidades, salud e infraestructura.
El trabajo de las Bolsas de Santa Fe y Rosario marcó para el cuarto mes del año una leve suba del 0,2%, aunque también una retracción interanual del 0,4%
El rebote de la economía peligra por el aumento de la morosidad, que llega al 12% y la caída del financiamiento. Tasas prohibitivas y la postura de los bancos
Debate. El juicio oral por las causas Hotesur y Los Sauces comienza abrirá el tercer proceso judicial por corrupción contra la expresidenta Cristina Kirchner, además de tener por primera vez en el banquillo de los acusados al diputado Máximo Kirchner.
Inicio. La primera audiencia está prevista para este viernes en la Sala AMIA de los tribunales de Comodoro Py, a la que ambos asistirán de manera virtual.
Lavado de dinero y asociación ilícita. La investigación se centra en un mecanismo que habría usado la firma hotelera e inmobiliaria para blanquear retornos provenientes de la obra pública.
Acusados y testigos. Las causas tienen 19 acusados, entre ellos Cristina Kirchner, Máximo Kirchner, Lázaro Báez, Cristóbal López y Fabián de Sousa. En total, ambas causas reunían más de 300 testigos, pero las partes acordaron reducir la lista para darle celeridad al debate.
Indagatorias y bienes inhibidos. A pedido de los fiscales Franco Picardi y Sergio Rodríguez, el juez Ariel Lijo citó para el 29 de octubre a los hermanos Jonathan y Emanuel Kovalivker. En total convocó a 36 imputados, que declararán hasta el 26 de noviembre, y decretó la inhibición general de bienes de todos los involucrados para evitar que los activos se vuelvan inalcanzables para el Estado.
Una droguería que actuaba como “dueña” de la agencia. Según los fiscales, la Suizo Argentina recibía información anticipada, controlaba las compulsas, fijaba precios con sobreprecios y usaba a Génesis S.A. como firma interpuesta. También habría dado órdenes sobre a qué firmas pagar y a quién designar o despedir dentro de la ANDIS.
Más de $137.000 millones en compras. Entre mayo de 2024 y agosto de 2025, la droguería obtuvo órdenes de compra por esa cifra, que los fiscales atribuyen a competencias simuladas y valores arbitrarios. Lijo también amplió la indagatoria de tres ya procesados por asociación ilícita: Atchabahian, Calvete y Arnaudo.
La versión de la empresa. Suizo Argentina rechazó las imputaciones y los sobreprecios y cuestionó las pruebas incorporadas a la causa, que calificó como un relato armado con mensajes y audios de personas que, según la compañía, en algunos casos nunca tuvieron vínculo con ella. Sostuvo que la ANDIS era uno de más de 10.000 clientes y que el 95% de su facturación proviene del sector privado, y afirmó que “la inocencia es total”.
Ley de Fortalecimiento al Sistema de Discapacidad. Tuvo media sanción con un consenso prácticamente unánime, un punto central del debate en medio de las discusiones por la situación de los prestadores y el financiamiento de las prestaciones. Se trata del proyecto de LLA, PRO, UCR, posteriormente empujado por el MID y Argentina Federal.
Inviolabilidad de la Propiedad Privada. El proyecto volvió al Senado tras ser modificado en Diputados por un margen ajustado (124 a 119), ya que incluyó la restitución de los límites a la titularidad extranjera de tierras rurales.
Vandalismo rural. Obtuvo media sanción el proyecto del PRO que pena con hasta 10 años de prisión los daños a la producción agropecuaria, silobolsas e instalaciones rurales.
Trazabilidad de medicamentos. Tras la crisis del fentanilo contaminado, se dio media sanción con respaldo transversal al sistema SNATECS para monitorear medicamentos de alto riesgo e insumos críticos. La iniciativa es empujada por la libertaria Giudici.
Endeudamiento familiar. Tras más de 15 horas de sesión y por falta de apoyo a su dictamen, La Libertad Avanza logró postergar el debate por morosidad crediticia y que así no se trate la iniciativa opositora.
Transferencia de un inmueble nacional. Se le dio media sanción al proyecto radical para pasar a título gratuito a la provincia del Chaco un inmueble de 6,2 hectáreas de Nación, donde funciona el Centro de Acopio y Embarque Barranqueras (CAEB).
Cártel de Sinaloa (México). Es una organización criminal transnacional dedicada al narcotráfico, contrabando, secuestros extorsivos y otras actividades delictivas, que ya ha sido designada como organización terrorista por múltiples países, incluido Estados Unidos.
La Nueva Familia Michoacana (México). Es una organización criminal mexicana que se especializa en el tráfico internacional de drogas y la minería ilegal, con una alarmante expansión regional.
Los Tiguerones (Ecuador). Es un cártel de origen ecuatoriano que se especializa en actividades de narcotráfico y sicariato, siendo una de las organizaciones criminales más violentas de la región.
FARC-EP y EL (Colombia). Son organizaciones guerrilleras insurgentes de extrema izquierda, basadas en la ideología y los principios del marxismo-leninismo y la revolución armada.
