Lo cierto es que el BCRA tuvo un cierre de marzo muy bueno en el frente cambiario, manteniéndose prácticamente indemne de la guerra en Medio Oriente. Según cálculos de Portfolio Personal Inversiones (PPI), en el mercado cambiario las compras oficiales alcanzaron la friolera de US$ 424 millones en los tres días de la semana “corta”, muy cerca de los acumulados récord para este lapso desde iniciado el programa de compra de reservas.
Reservas netas en rojo
Marzo cerró con compras por US$ 1.671 millones, equivalentes a un promedio diario de US$ 84 millones, por encima de los US$ 55 millones de enero y escasamente por debajo de los US$ 86 millones de febrero. "De esta manera, estimamos que las reservas netas se ubicaban al 30/03 en -US$ 3.147 millones, aunque las compras por US$216 millones de los dos días hábiles posteriores, la recomposición de la posición de oro del BCRA por US$ 503 millones y pagos del Tesoro por apenas US$ 44 millones, las ubicarían en la zona de -US$ 2.500 millones", dice PPI.
Los drivers del mercado cambiario mostraron a un agro cada vez más protagonista, con una liquidación promedio declarada por CIARA de US$ 102 millones, acelerando desde US$ 88 millones en enero y US$ 72 millones en febrero.
El campo, entre pesos y dólares
"Si extendemos el análisis al universo del total de los exportadores del agro, estimamos que la aceleración habría sido a US$ 120 millones, desde US$104 millones y US$85 millones, respectivamente. Siendo marzo la antesala del inicio de la liquidación de la cosecha gruesa, solo cabe esperar que esta cifra se incremente significativamente y permita mayores compras del BCRA", acota PPI.
No obstante, dice, los productores recibirán pesos a cambio de la soja y el maíz y están habilitados (aquellos que son personas físicas) a demandar dólares en el mercado de cambios. Es por ello que la ALyC dice que no debe linealizarse el análisis, ya que la porción de los dólares que termine comprando el BCRA será función de la demanda de pesos de los productores.
"A pesar de las voluminosas compras del BCRA en el mercado de cambios (han comprado más de lo que yo esperaba en este primer trimestre), las reservas netas se mantienen casi en el mismo nivel de comienzo de año ¿Cómo es posible? ¿Cierran las cuentas?", se pregunta el economista Federico Machado. Y detalla:
Entre el 31 de diciembre y el 31 de marzo, el BCRA compró US$ 4.382 millonesen el mercado de cambios y además adquirió un REPO por US$ 3.000 millones y tuvo ganancias netas en precios por US$ 575 millones.
Sin embargo, los pasivos a un año del BCRA se incrementaron en US$ 4.206 millones (por el propio REPO que vence enero del '27 y por una cuota de un repo previo que vence el mismo mes).
Además, el Tesoro le compró US$ 3.659 millones para atender sus propias deudas, dejando prácticamente en cero la acumulación del BCRA en el primer trimestre del año.
El objetivo principal de la medida es fomentar la liquidación de divisas en un contexto de reservas escasas en el Banco Central.
Tipo de cambio estable
"El BCRA comienza un mes en el que la aceleración de la liquidación del agro seguramente le permita incrementar las compras en el mercado cambiario. Abril será un mes determinante, ya que permitirá estimar una magnitud del ritmo de compras oficiales mientras dure la cosecha gruesa. Sumado a esto, es un mes de en el que el Tesoro enfrenta vencimientos por apenas US$ 316 millones, por lo que las compras se traducirán en acumulación de reservas netas, ceteris paribus el precio del oro", detalla.
Con reservas netas en la zona de -US$ 2.500 millones, PPI dice que no sería descabellado pensar que el BCRA se acerque a una posición de reservas cercana a neutra hacia el final del mes. Mientras tanto, los mismos flujos de oferta deberían mantener el dólar oficial relativamente estable. La distancia entre el techo de la banda cambiaria y el spot, que cerró el viernes en 18,9%, podría ampliarse.
El BCRA adquirió US$ 214 millones, la mayor compra en 11 meses. El Gobierno no quiere que el tipo de cambio caiga tan rápido. Falta la liquidación de la cosecha
Responde a los pagos que vino haciendo el Gobierno con los dólares que compra el BCRA (bonistas privados, FMI y otros multilaterales). Juega en contra el oro.
Debate. El juicio oral por las causas Hotesur y Los Sauces comienza abrirá el tercer proceso judicial por corrupción contra la expresidenta Cristina Kirchner, además de tener por primera vez en el banquillo de los acusados al diputado Máximo Kirchner.
Inicio. La primera audiencia está prevista para este viernes en la Sala AMIA de los tribunales de Comodoro Py, a la que ambos asistirán de manera virtual.
Lavado de dinero y asociación ilícita. La investigación se centra en un mecanismo que habría usado la firma hotelera e inmobiliaria para blanquear retornos provenientes de la obra pública.
Acusados y testigos. Las causas tienen 19 acusados, entre ellos Cristina Kirchner, Máximo Kirchner, Lázaro Báez, Cristóbal López y Fabián de Sousa. En total, ambas causas reunían más de 300 testigos, pero las partes acordaron reducir la lista para darle celeridad al debate.
Indagatorias y bienes inhibidos. A pedido de los fiscales Franco Picardi y Sergio Rodríguez, el juez Ariel Lijo citó para el 29 de octubre a los hermanos Jonathan y Emanuel Kovalivker. En total convocó a 36 imputados, que declararán hasta el 26 de noviembre, y decretó la inhibición general de bienes de todos los involucrados para evitar que los activos se vuelvan inalcanzables para el Estado.
Una droguería que actuaba como “dueña” de la agencia. Según los fiscales, la Suizo Argentina recibía información anticipada, controlaba las compulsas, fijaba precios con sobreprecios y usaba a Génesis S.A. como firma interpuesta. También habría dado órdenes sobre a qué firmas pagar y a quién designar o despedir dentro de la ANDIS.
Más de $137.000 millones en compras. Entre mayo de 2024 y agosto de 2025, la droguería obtuvo órdenes de compra por esa cifra, que los fiscales atribuyen a competencias simuladas y valores arbitrarios. Lijo también amplió la indagatoria de tres ya procesados por asociación ilícita: Atchabahian, Calvete y Arnaudo.
La versión de la empresa. Suizo Argentina rechazó las imputaciones y los sobreprecios y cuestionó las pruebas incorporadas a la causa, que calificó como un relato armado con mensajes y audios de personas que, según la compañía, en algunos casos nunca tuvieron vínculo con ella. Sostuvo que la ANDIS era uno de más de 10.000 clientes y que el 95% de su facturación proviene del sector privado, y afirmó que “la inocencia es total”.
Ley de Fortalecimiento al Sistema de Discapacidad. Tuvo media sanción con un consenso prácticamente unánime, un punto central del debate en medio de las discusiones por la situación de los prestadores y el financiamiento de las prestaciones. Se trata del proyecto de LLA, PRO, UCR, posteriormente empujado por el MID y Argentina Federal.
Inviolabilidad de la Propiedad Privada. El proyecto volvió al Senado tras ser modificado en Diputados por un margen ajustado (124 a 119), ya que incluyó la restitución de los límites a la titularidad extranjera de tierras rurales.
Vandalismo rural. Obtuvo media sanción el proyecto del PRO que pena con hasta 10 años de prisión los daños a la producción agropecuaria, silobolsas e instalaciones rurales.
Trazabilidad de medicamentos. Tras la crisis del fentanilo contaminado, se dio media sanción con respaldo transversal al sistema SNATECS para monitorear medicamentos de alto riesgo e insumos críticos. La iniciativa es empujada por la libertaria Giudici.
Endeudamiento familiar. Tras más de 15 horas de sesión y por falta de apoyo a su dictamen, La Libertad Avanza logró postergar el debate por morosidad crediticia y que así no se trate la iniciativa opositora.
Transferencia de un inmueble nacional. Se le dio media sanción al proyecto radical para pasar a título gratuito a la provincia del Chaco un inmueble de 6,2 hectáreas de Nación, donde funciona el Centro de Acopio y Embarque Barranqueras (CAEB).
Cártel de Sinaloa (México). Es una organización criminal transnacional dedicada al narcotráfico, contrabando, secuestros extorsivos y otras actividades delictivas, que ya ha sido designada como organización terrorista por múltiples países, incluido Estados Unidos.
La Nueva Familia Michoacana (México). Es una organización criminal mexicana que se especializa en el tráfico internacional de drogas y la minería ilegal, con una alarmante expansión regional.
Los Tiguerones (Ecuador). Es un cártel de origen ecuatoriano que se especializa en actividades de narcotráfico y sicariato, siendo una de las organizaciones criminales más violentas de la región.
FARC-EP y EL (Colombia). Son organizaciones guerrilleras insurgentes de extrema izquierda, basadas en la ideología y los principios del marxismo-leninismo y la revolución armada.
