El staff del FMI valoró el “compromiso constante” del Gobierno con las reformas. Resta la aprobación del directorio prevista para principios de diciembre.
El Fondo Monetario Internacional (FMI) respaldó el rumbo económico de la Argentina al alcanzar un acuerdo a nivel técnico sobre la tercera revisión del programa de reforma económica, que está sustentado en el acuerdo de 48 meses del Servicio Ampliado. Solo resta el visto bueno del Directorio Ejecutivo para que el país acceda a aproximadamente US$ 900 millones (DEG 600 millones). “El programa de las autoridades, que cuenta con el respaldo del FMI, continúa arrojando resultados impresionantes, pese a una coyuntura mundial más compleja”, sostuvo el staff en su comunicado.
Según el Fondo, las políticas macroeconómicas disciplinadas y las reformas orientadas al mercado “continúan respaldando el proceso de desinflación y las mejoras de la posición externa de Argentina”, y la acumulación de reservas “supera los compromisos asumidos en el marco del programa”.
Los números que citó el FMI son elocuentes: las reservas internacionales netas superaron en unos US$ 4.000 millones el objetivo de fines de junio, el Banco Central compró cerca de US$ 16.000 millones en lo que va del año y la Tesorería captó más de US$ 5.000 millones en los mercados locales. Además, el BCRA refinanció US$ 6.000 millones de sus operaciones repo, de los cuales US$ 5.000 millones vencen en 2028, y el Gobierno movilizó US$ 3.200 millones en financiamiento bancario internacional con garantías, con otros US$ 1.000 millones “muy avanzados” antes de fin de año. Las inversiones aprobadas bajo el RIGI ya superan los US$ 76.000 millones y el volumen de exportaciones está alcanzando nuevos máximos.
Sobre esa base, el Fondo informó que se alcanzaron acuerdos sobre “un conjunto equilibrado de políticas para consolidar el proceso de desinflación, reforzar aún más la resiliencia y potenciar el crecimiento y el empleo”. Esos ajustes se sabrán luego de que el directorio apruebe el acuerdo, algo que se dará recién en diciembre. Estos son los cuatro puntos que el FMI destacó del plan con la Argentina:
-Política fiscal. “El ancla fiscal seguirá siendo un elemento central del programa, coherente con el objetivo de lograr un superávit primario del 1,4% del PIB en 2026 y un esfuerzo fiscal similar en 2027, como lo refleja el presupuesto de 2027 presentado al Congreso. Este sería el cuarto año consecutivo con superávit fiscal primario y equilibrio fiscal global. La continuidad de la disciplina en el gasto y las reformas de los marcos tributario y fiscal reforzarán aún más los esfuerzos de consolidación, y permitirán a la vez proteger el gasto prioritario en materia social y de infraestructura.”
-Política monetaria. “El banco central seguirá fijando como meta determinados niveles de los agregados monetarios, que se calibrarán cuidadosamente para apoyar el proceso de desinflación y la acumulación de reservas, y preservando a la vez la flexibilidad del tipo de cambio dentro del régimen de bandas cambiarias. Se seguirá trabajando para reforzar las operaciones de liquidez, mejorar la transmisión de la política monetaria y facilitar la continuidad del proceso de remonetización de la economía y una expansión prudente del crédito.”
-Reservas y estrategia de financiamiento. “Para reforzar la resiliencia, se seguirán fortaleciendo los colchones de reservas, respaldados por la mejora proyectada de la posición externa de Argentina. Esta iniciativa se complementará con la aplicación sostenida de la estrategia de financiamiento en divisas de las autoridades, que continuará movilizando financiamiento procedente de los mercados internos de capital, socios oficiales y los ingresos por privatizaciones. Las autoridades acordaron mantenerse preparadas para acceder a los mercados internacionales de capitales cuando las condiciones lo permitan, y activar líneas de crédito contingentes según sea necesario. Se seguirán realizando esfuerzos para extender aún más los plazos de vencimiento.”
-Reformas estructurales. “Las prioridades seguirán consistiendo en profundizar los mercados internos de capital, ampliar el acceso a financiamiento a más largo plazo, facilitar la ejecución de inversiones estratégicas en el marco del RIGI y avanzar con las concesiones para infraestructura adjudicadas recientemente. Junto con las reformas laborales y de mercado puestas en marcha a principios de este año y una continua gestión macroeconómica prudente, se espera que estas medidas fortalezcan el crecimiento y el empleo con el tiempo.”
El comunicado del organismo concluye con un respaldo directo al equipo económico. “El personal técnico del FMI valora positivamente el diálogo sólido y constructivo con las autoridades, así como su compromiso constante con la aplicación de políticas disciplinadas y de reformas orientadas al mercado en el marco del programa”, sostienen.
Una vez cumplidos los pasos restantes acordados, el Fondo prevé que la tercera revisión se someta a consideración del Directorio Ejecutivo a principios de diciembre. Recién transitado ese paso, se liberarán los US$ 900 millones restantes.
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