La pelea por el oro: fuerte cruce entre el Banco Central y el peronismo por una denuncia de la AGN

"La actual conducción de la AGN se encuentra abocada a desprestigiar a la conducción del BCRA, con fines puramente políticos". Esta fue la respuesta del Banco Central a la denuncia de la Auditoría General de la Nación (AGN) sobre los movimientos del oro y las reservas. La AGN, manejada por el peronista Juan Manuel Olmos, aprobó el balance de la entidad del 2025 pero había lanzado un acusación sobre supuestas pérdidas por movimientos de cobertura con el metal precioso que habrían generado una pérdida de US$ 1.000 millones. El BCRA negó dicho resultado y advirtió que hubo un resultado neto positivo de US$ 2.505 millones por su posición en oro. "El desvío de las funciones de la AGN por motivos políticos socava la institucionalidad de la entidad", lanzó la entidad comandada por Santiago Bausili.

Todo comenzó con el resultado de la auditoría del balance del BCRA. Al revisar los Estados Contables del Banco Central de la República Argentina (BCRA) al 31 de diciembre de 2025, la AGN detectó una pérdida derivada de las operaciones con sus tenencias de oro, activos que los funcionarios habían llevado al exterior para "invertirlos" y generar una ganancia. "Durante el 2025 el BCRA realizó operaciones financieras especulando con una determinada trayectoria para el precio internacional del oro, erró el cálculo y perdió US$ 1.023 millones, según surge de las registraciones contables", afirmó la AGN.

Según el organismo, durante 2025 la tenencia de oro registró una ganancia patrimonial de más de 8 billones de pesos. Se trata de metal adquirido en las gestiones de Federico Sturzenegger, Alejandro Vanoli, Alfonso Prat Gay y Mercedes Marcó del Pont, y la AGN aclara que esa ganancia se explica "solamente por la suba internacional del precio del metal". Los estados contables del BCRA reflejan ese salto: el rubro "Oro" pasó de $7,07 billones a $12,53 billones entre diciembre de 2024 y diciembre de 2025.

Qué hizo el BCRA con el oro

En ese mismo año, bajo la conducción de Santiago Bausili y "con fines de cobertura", el BCRA concertó operaciones de derivados liquidables en dólares, usando parte del oro de las reservas como activo subyacente. De acuerdo con los balances, dice la AGN, esas operaciones arrojaron una pérdida de $1,5 billones, equivalentes a US$ 1.023 millones, "que se pagó con divisas".

Eso fue refutado por el BCRA. La entidad dice que durante el ejercicio 2025, su posición en oro arrojó un resultado neto positivo de US$ 2.505 millones. "Este desempeño refleja el efecto combinado de la evolución del precio del metal y de las operaciones de cobertura financiera que la entidad aplica de manera habitual sobre el total de sus tenencias en este activo", afirma.

El Central explicó que como toda operación de cobertura, "estos instrumentos conllevan un costo". En años en los que el oro muestra un desempeño favorable —tal como ocurrió en 2025—, los derivados financieros que actúan como seguro suelen registrar un resultado negativo. "Este comportamiento responde a la naturaleza misma de la cobertura: el activo subyacente presenta una ganancia, mientras que el instrumento de protección absorbe una pérdida. Por ello, la evaluación correcta de la estrategia exige considerar ambas partes de la operación en forma conjunta y su efecto neto, que en este caso resultó ampliamente positivo", le recuerda el BCRA a la AGN.

El señalamiento llega después de un conflicto entre ambas instituciones. En septiembre de 2025, el presidente de la AGN informó ante la Comisión Bicameral Revisora de Cuentas que el BCRA se negó a entregar información sobre los lingotes girados al exterior y que el intercambio de notas "se ha agotado". "No podemos saber dónde está específicamente el oro", había dicho.

El descargo de Santiago Bausili

El trasfondo había comenzado el año anterior. El BCRA comunicó el 2 de septiembre de 2024 que había movido parte de sus reservas en oro entre distintas cuentas y aseguró que la AGN tendría acceso a toda la información necesaria. Según la Auditoría, esa promesa no se cumplió: sostuvo que el banco "entorpeció" la tarea de control.

En esa misma reunión, el presidente del BCRA confirmó que las reservas de oro de la Argentina se encuentran depositadas en el Banco de Pagos Internacionales (BIS) de Suiza y aseguró que la operación está debidamente documentada. "Lo que pasa es que es atractivo armar una telenovela o una conspiración alrededor de esa historia, pero la historia es muy simple, muy lineal y está toda documentada”, concluyó el presidente de la entidad al desestimar las críticas sobre la custodia del activo.

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Cuánto pesa el oro en las reservas

Al 31/12/2025, el oro representaba aproximadamente el 6,7% del activo total del BCRA y el 20,9% de las reservas internacionales. En los últimos cinco años, las cantidades no cambiaron, pero el precio sí. Entre fines de 2022 y fines de 2025, el BCRA mantuvo la misma cantidad de oro, unas 1,98 millones de onzas (en 2021 eran 1,76 millones). Lo que subió fue la cotización: la onza pasó de US$ 1.824 a fines de 2022 a US$ 2.623 a fines de 2024 y a US$ 4.326 a fines de 2025. La proporción creció por el precio del metal y no porque el BCRA comprara más.

El salto de 2022 a 2023 tiene otra causa. El oro pesó más sobre las reservas porque estas cayeron de $24,6 billones a $18,7 billones, en pesos constantes de diciembre de 2023, mientras el oro subió. Esa caída de reservas se produjo en un año de fuerte pérdida de divisas. Con el correr de los años, la recuperación de las reservas en 2024 y 2025 compensó parte del efecto de la suba del oro.