Petróleo a U$S 110: cómo pasó de drenar los dólares a generar U$S 26.500 millones en el último año

Durante medio siglo, cada suba fuerte del petróleo fue para la Argentina una mala noticia: encarecía barcos de GNL y combustibles que había que comprar afuera, drenaba reservas y presionaba sobre el tipo de cambio. Lo que cambió no es la lógica del mercado sino la posición del país dentro de él. Un precio alto perjudica al que compra y favorece al que vende, y hoy la Argentina está cada vez más del lado de los vendedores.

En los primeros diez meses de 2023 la balanza energética todavía arrojaba un déficit de U$S 737 millones, con importaciones por más de U$S 7.200 millones. Tres años después, el signo se invirtió. Entre enero y septiembre de 2026 el saldo energético llegó a U$S 9.427 millones y explicó el 44% del superávit comercial total.

Ese acumulado ya superó los U$S 7.815 millones de todo 2025. Solo en septiembre el rubro aportó U$S 1.600 millones, el 53% del saldo del mes, y las exportaciones energéticas del período treparon a U$S 12.452 millones, un 56,6% más que un año atrás.

El boom de Vaca Muerta

El petróleo crudo ya es el principal producto de exportación del país, por encima del maíz y la soja. Por las ventas de petróleo y gas, en el Gobierno proyectan que la balanza comercial energética dejará un superávit de U$S 25.000 millones anuales en 2030.

"Vaca Muerta es el motor del éxito económico del país. Argentina puso reglas de juego claras y hoy tiene una producción récord de aproximadamente un millón de barriles diarios y un superávit comercial energético que asombra al mundo entero", apuntó el embajador de Estados Unidos, Peter Lamelas. "Trabajamos en varios frentes para acelerarla, como el Corredor Andes-Atlántico, una iniciativa para modernizar la infraestructura que conecta pozos y minas con el Atlántico, respaldar Argentina LNG y posicionar al país como proveedor confiable de energía y minerales críticos", posteo en X.

La clave es que el precio multiplica algo que el país ya produce. En septiembre se extrajo un promedio de 939.422 barriles diarios, un récord, con un alza interanual del 14%, impulsado por Vaca Muerta. Por eso el contexto actual es distinto: el Brent cotiza en torno a los 110 dólares, con una suba del 80,7% en el año, por el bloqueo parcial del Estrecho de Ormuz. Ese barril más caro se cobra sobre una producción en expansión y se paga solo sobre un remanente de importaciones cada vez más chico.

Los cálculos del Gobierno

El gas muestra el mismo giro. Si bien la Argentina todavía importa GNL en invierno, los números cayeron drásticamente. Este año llegaron 23 cargamentos a la terminal regasificadora de Escobar, por unos U$S 840 millones, contra 25 en 2025. En 2021 habían sido 56 barcos, y 20 buques equivalen a menos de diez días de consumo total. Las exportaciones de petróleo de un solo mes, septiembre, sumaron U$S 1.127 millones, más que lo que costó toda la temporada de GNL importado.

Mientras que las exportaciones de Vaca Muerta continuaron impulsando el superávit comercial de Argentina durante septiembre, el acumulado de los últimos 12 meses muestra un récord histórico: un superávit de U$S 26.500 millones, 3,6% del PBI.

Las estimaciones oficiales anticipan que el cambio recién empieza. Según el BCRA, difundido por Economía, el saldo energético sería de U$S 16.000 millones en 2027, U$S 20.000 millones en 2028, U$S 25.000 millones en 2029 y U$S 34.000 millones en 2030.

El lado B del petróleo caro

Luis Caputo proyectó U$S 44.000 millones anuales de superávit energético en 2035. Para 2026 se preveían U$S 8.000 millones, una cifra que se superó con tres meses de anticipación.

El salto dependerá de la infraestructura. Desde enero, el oleoducto VMOS permitirá exportar 180.000 barriles diarios desde Punta Colorada, y el año próximo llegará el primer buque de licuefacción de Southern Energy. Con él, se pasará de importar GNL a exportarlo. A mediados de 2027, el flujo del oleoducto rondaría los 390.000 barriles diarios.

Claro que el escenario no está libre de riesgos. Caputo mismo habló de un "shock externo brutal" por el aumento de la energía y de las tasas de interés, y un barril caro también encarece los combustibles locales. Además, la guerra no explica todo el boom. Un informe de la Bolsa de Comercio de Rosario concluyó que el ascenso productivo de Vaca Muerta pesa más que el conflicto en Medio Oriente en el crecimiento exportador. Si Ormuz se normalizara y el crudo volviera a U$S 70 u 80, el superávit sería menor, aunque el volumen creciente lo sostendría.