Martín Migoya, cofundador y CEO de Globant
Tras caer 50% en Bolsa, Globant apuesta por la IA y abre un hub en Arabia Saudita. Nuevo impulso para su recuperación.
Tras un primer trimestre con resultados por debajo de lo esperado, Globant, la tecnológica fundada en Argentina y con presencia global, atraviesa semanas desafiantes en los mercados. La acción de la compañía cayó más de 30% en una sola jornada tras la publicación de sus resultados trimestrales, y acumula una baja superior al 50% en lo que va de 2025.
El mercado castigó con dureza el desempeño operativo de la firma, que por primera vez no logró cumplir con su propia guía trimestral. Los ingresos, el margen operativo y la ganancia por acción quedaron por debajo de lo estimado, y la empresa ajustó a la baja sus previsiones para todo el año.
"La caída de Globant en lo que va de 2025 tiene múltiples explicaciones, pero claramente el desempeño operativo reciente fue el detonante", explicó Tobias Sanchez, research analyst de Cocos Capital. "En un mercado como el estadounidense, tan enfocado en ejecución y predictibilidad, el castigo fue inmediato", agregó.
Ariel Manito, Director Comercial de Max Capital, realiza un análisis en la misma línea. “Globant presentó resultados por debajo de lo esperado en el primer trimestre de 2025, incumpliendo tanto sus propias proyecciones como las del consenso de mercado. Además, en una señal de cautela, la compañía ajustó a la baja su guidance anual, alineándose con el tono más conservador de otras firmas del sector”, indicaron en un informe reciente.
Entre las señales que más inquietan a los inversores, destacan la desaceleración abrupta del crecimiento y una competencia en precios cada vez más intensa. Además, el contexto externo tampoco juega a favor. Según Sánchez, la incertidumbre en torno a las tarifas comerciales en Estados Unidos afectó la conversión de proyectos, especialmente en sectores como retail, automotriz, tecnología y turismo, que mostraron parálisis o demoras en las decisiones de inversión.
Al mismo tiempo, la estructura de costos en dólares —clave para empresas intensivas en talento como Globant— también enfrenta desafíos, en un escenario de monedas locales más estables o incluso apreciadas, como está ocurriendo en la Argentina, en algunos de sus mercados clave.
A pesar de este panorama, los analistas coinciden en que el management de Globant ha sido transparente en su comunicación, sin intentar minimizar las dificultades. “Reconocieron que el contexto externo les jugó en contra y que están tomando medidas para proteger la rentabilidad en un año más desafiante de lo previsto”, sostuvo Sánchez. Y continuó al respecto: Por lo tanto, esto no significa que la historia esté rota. Si la compañía logra estabilizar sus números, hay margen para una recuperación interesante desde estos niveles. Globant sigue siendo una empresa financieramente sólida, con buenos clientes y bien parada en un tema que va a marcar el futuro del sector: la inteligencia artificial”.
En medio de un contexto más desafiante para la industria tecnológica, Globant anunció esta semana una apuesta que busca profundizar su expansión en mercados de alto crecimiento y consolidar su liderazgo en soluciones basadas en inteligencia artificial, uno de los ejes estratégicos que la compañía busca potenciar en esta nueva etapa.
Esta semana, la firma anunció la apertura de su sede regional en Riad, Arabia Saudita, que funcionará como un Centro de Excelencia en IA, creatividad y soluciones digitales de vanguardia. Se trata de un nuevo paso en su expansión en Medio Oriente, una región que, pese a la coyuntura global, muestra un notable dinamismo en inversiones tecnológicas.
"La reinvención es parte esencial de la identidad de Globant. Con la apertura de nuestra nueva sede en Riad, tenemos el honor de aplicar nuestro talento para formar parte también de la historia de reinvención de Arabia Saudita", destacó Martín Migoya, cofundador y CEO de Globant.
El nuevo centro, ubicado en el corazón de Arabia Saudita, buscará formar talento local en inteligencia artificial y desarrollar soluciones innovadoras para sectores como medios y entretenimiento, turismo, servicios financieros y videojuegos, entre otros. "Este nuevo hub nos permitirá servir mejor a las organizaciones líderes de la región, aprovechando nuestra experiencia en IA, datos y tecnologías en la nube", explicó Federico Pienovi, CEO y CBO de Nuevos Mercados en Globant. Además, el objetivo es que este centro sirva como plataforma para exportar talento y mejores prácticas a nivel global.
El potencial del mercado es significativo. Solo en el primer trimestre de 2025, los ingresos de Globant en Medio Oriente y Asia-Pacífico crecieron un 84,4% interanual (vs América del Norte 55,5%, América Latina 19,6% y Europa 18,2%). Proyecciones de Gartner estiman que el gasto en TI en la región MENA crecerá un 7,4% este año, mientras que en Arabia Saudita se espera una expansión anual del 9% en servicios de TI hasta 2027, según IDC.
Con este tipo de iniciativas, Globant busca diversificar su exposición geográfica y fortalecer su posicionamiento en soluciones de inteligencia artificial, un área clave en su estrategia a largo plazo. En paralelo, la empresa continúa desarrollando productos como AI Pods, su modelo de suscripción basado en IA, que ya cuenta con casos de uso en clientes como YPF, Fórmula 1 y la Saudi Pro League.
De cara al futuro, Globant enfrenta un escenario exigente, con una competencia cada vez más sofisticada y un mercado que ha recalibrado sus expectativas sobre la empresa.
"Globant compite principalmente con empresas como EPAM Systems y Endava en el segmento de servicios digitales. Frente a estas, destaca por su capacidad de ejecución en transformación digital e inteligencia artificial, aunque empieza a enfrentar competencia de startups AI-native que ofrecen soluciones más específicas y con mayor agresividad en precios", señaló Ariel Manito, de Max Capital.
A nivel bursátil, el cambio de percepción también ha sido claro. “El mercado le asignó un nuevo múltiplo a Globant, pagándola más como si fuese una empresa de crecimiento bajo que una de alto crecimiento”, explicó Tobias Sánchez, de Cocos Capital. Actualmente, la acción cotiza en torno a 15 veces ganancias proyectadas para 2025 (P/E) y 9 a 10 veces EV/EBITDA, niveles muy por debajo de su media histórica y de los picos alcanzados hace un año, cuando la acción llegó a superar los USD 230. Hoy se ubica cerca de USD 100.
En este contexto, Globant ya no goza de la "prima" de valuación que históricamente tuvo como empresa de alto crecimiento, aunque su cotización actual es vista como más razonable en relación a sus pares. Empresas comparables como Endava y EPAM también han enfrentado dificultades en el mercado: Endava acumula una caída de casi 50% en el año, mientras que EPAM ha mostrado un desempeño más estable, aunque con un tono cauteloso en sus perspectivas.
Pese a los desafíos, los analistas reconocen que Globant mantiene ventajas competitivas importantes, sobre todo por su expertise en soluciones de inteligencia artificial y su capacidad de ejecución en proyectos de transformación digital complejos. “La clave estará en su capacidad de reconvertir estas ventajas en ingresos sostenibles y crecimiento rentable. Los inversores estarán atentos a los próximos resultados trimestrales para determinar si Globant puede retomar su trayectoria de crecimiento y respaldar sus múltiplos como growth stock”, sostuvo Sánchez.
Con un ratio PEG de 0,9x, los analistas consideran que el riesgo de baja es limitado, mientras que el potencial de recuperación podría ser significativo si la compañía logra demostrar tracción en sus nuevas líneas de negocio y en mercados en expansión, como el de Medio Oriente.
En un sector en plena transformación y con un mercado cada vez más exigente, Globant apuesta a que su fortaleza en inteligencia artificial y su capacidad de diversificación geográfica le permitan recuperar el ritmo de crecimiento que históricamente la distinguió. El desafío ahora será transformar esa visión en resultados concretos, en un contexto global que demanda más que nunca ejecución, adaptación y foco estratégico.
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