La economía medida por el EMAE subió 1,9% interanual. Pesca, agro y bancos, las claves. Industria y comercio con caídas del 3%. Tensiones del modelo
El Gobierno festejó el dato de la actividad económica que muestra la confirmación de la misma película: que hay crecimiento de la economía pero muy segmentado con claros ganadores y claros perdedores. El Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) registró un crecimiento interanual de 1,9% y una suba mensual desestacionalizada de 0,4% respecto de diciembre de 2025.
"Si bien el número confirma que la actividad no frenó al inicio del año, su composición muestra una economía que viaja a dos velocidades", dice Aurum Valores.
El crecimiento estuvo traccionado casi exclusivamente por el sector primario. La pesca lideró con una suba interanual de 50,8%, mientras que agricultura, ganadería, caza y silvicultura avanzaron 25,1%. "Solo estos dos sectores aportaron 1,7 puntos porcentuales de los 1,9 puntos totales de crecimiento, lo que implica que el resto de la economía prácticamente no contribuyó", advierte Aurum.
En contraste, los sectores de mayor peso en el mercado laboral y el consumo interno mostraron caídas: el comercio retrocedió 3,2% y la industria manufacturera bajó 2,6%. El dato positivo contrasta con una lectura sectorial que no refleja aún una recuperación generalizada.
"El rebote del agro podría responder en parte a factores que tienen alta volatilidad interanual y no necesariamente se sostienen en los próximos meses. La caída de industria y comercio -los dos sectores con mayor incidencia en el empleo privado- es coherente con los datos de salarios reales que también publicó el INDEC, donde el poder adquisitivo sigue sin recuperarse. Esto podría sugerir que el piso de la recesión quedó atrás, pero la velocidad de crucero de la recuperación sigue siendo heterogénea", dice la ALyC.
De esta manera, el inicio de este año continúa con la tendencia observada en los últimos meses del 2025 en donde se había visto una expansión de la economía, pero de forma heterogénea. "Si bien la mayoría de los sectores crecieron de forma interanual, más del 82% de la incidencia positiva es explicada por tres sectores muy dinámicos (agro, explotación de minas y canteras e intermediación financiera) mientras que el desempeño de las ramas más vinculadas al mercado interno sigue rezagado", afirmó la consultora de Javier Alvaredo.
"En este marco, el crecimiento interanual convive con una recuperación todavía incompleta a nivel sectorial", agregan.
Para este 2026, el escenario base que tiene ACM proyecta un crecimiento en torno a 3,8%, levemente por encima del consenso (3,4%). Con un arrastre del 2025 cercano a 2 puntos, esto implica que para alcanzar 3,8% se requeriría aproximadamente 1,8 puntos adicionales por mejora “dentro del año”, es decir, por una suba efectiva del nivel de actividad por encima del punto de partida que deja el cierre de 2025.
"En este contexto, será clave monitorear si la recuperación se amplía hacia sectores más ligados al mercado interno: la estabilidad del régimen cambiario y la evolución del Tipo de Cambio Real seguirán siendo relevantes para el desempeño de los transables, mientras que para el resto de la economía resultarán determinantes la trayectoria de las tasas reales y la disponibilidad de crédito para recomponer los ingresos reales y la demanda", admite la consultora.
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