Luis Caputó habló en la Bolsa de Comercio de Rosario.
El ministro Caputo deslizó que podría haberse registrado una caída, en sintonía con las estimaciones del mercado. Cambio de rumbo o solo un tropezón.
Luego del repunte del nivel de actividad en enero (marcado por el EMAE), las consultoras privadas coinciden en que en febrero la economía se pinchó. Incluso el ministro de Economía Luis Caputo deslizó esta posibilidad en un evento en la Bolsa de Comercio de Rosario: dijo que hay sectores que están en baja, y que “por ahí la actividad de febrero muestra una caída”. "No tenemos dudas del crecimiento, pero nos preocupa la velocidad", admitió el ministro que sigue hablando de récord de crecimiento y de consumo en la Argentina.
Lo cierto es que los consultores mostraron datos negativos para el segundo mes del año. De acuerdo con el Índice General de Actividad (IGA) de la consultora Orlando J. Ferreres & Asociados, la economía se contrajo 2,9% interanual durante el segundo mes de 2026, lo que representa la mayor baja anual desde septiembre de 2024. En términos desestacionalizados, el indicador también mostró una baja del 0,5% respecto de enero, lo que marca un freno en la tendencia de corto plazo.
El dato contrasta con el desempeño de enero, cuando el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) del INDEC había mostrado una suba de 1,9% interanual y de 0,4% frente a diciembre en la medición desestacionalizada. Ese resultado había sido celebrado por el Gobierno como una señal de consolidación del rumbo económico.
Para Equilibra, la consultora de Martín Rappeti, el nivel de actividad cayó en febrero 1,5% interanual y -1,0% desestacionalizada. "Luego de dos meses consecutivos de subas desestacionalizadas, el nivel de actividad se habría contraído en febrero de 2026 influenciada por una menor cantidad de días hábiles (2 menos que el año pasado por feriados de carnaval)", advierten. En promedio, el primer bimestre del año finalizaría con un nivel similar a los dos primeros meses del 2025 (+0,2% interanual) y al registro desestacionalizado de diciembre del 2025 (-0,1%).
Por su parte, Analytica, la firma de Ricardo Delgado, dice que en febrero la mayoría de los indicadores relevados registró variaciones mensuales negativas, interrumpiendo el avance de enero. "Las caídas se extendieron tanto a sectores industriales como a indicadores de demanda, mientras que los motores del crecimiento siguieron concentrados en el agro y el frente externo", apuntan.
Y sostienen que "el resultado es una corrección puntual dentro de una recuperación que sigue siendo heterogénea y parcial". "El dinamismo continúa en actividades vinculadas a la producción primaria —impulsadas por cosechas récord—, mientras que los indicadores más asociados al mercado interno muestran debilidades estructurales que se prolongan", señalan.
Entre los factores expansivos, se destacaron las importaciones de bienes (+8,2%) y la faena de aves (+2,5%). También avanzaron el Índice Construya (+15,9%) y la demanda de electricidad de grandes usuarios (+2,3%), lo que sugiere cierta reactivación en la construcción (aunque los despachos de cemento se contrajeron) y en ramas industriales intensivas en energía.
La producción de gas mostró un avance del 2,1%, consistente con la expansión sostenida del sector desde mediados de 2025. Por su parte, el agro (medido por el Índice de Actividad de la Cadena Agropecuaria) subió 0,2%, alcanzando un nuevo máximo histórico por cuarto mes consecutivo, impulsado por el sólido avance de la cosecha de girasol —la mayor del siglo— y el inicio de la recolección de maíz, que se proyecta como la campaña más elevada de la historia.
En contraposición, dice Analytica, el sector automotriz registró una de las caídas más pronunciadas entre los indicadores relevados. La producción de autos retrocedió 4,1% y las ventas a concesionarios se desplomaron 12%, borrando gran parte del dinamismo que se vio en enero. La siderurgia también sufrió contracciones severas y generalizadas: la producción de acero planos cayó 38,4%, los laminados en frío 22,6%, los laminados en caliente 22,9% y el acero no plano 17,4%, reflejando elevada capacidad ociosa en la industria pesada. La molienda oleaginosa también retrocedió.
Así y todo, con una economía que crece en forma heterogénea, lo que se discute es cuánto va a crecer el PBI este año. El consenso del mercado habla de 3-3,5% (lejos del 5% del Presupuesto) pero cada vez hay más ajustes a la baja que se verán si se corroboran.
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