Desaceleró la inflación en abril pero mayo no perforaría el 2% y sigue pesando la suba de tarifas

El Gobierno festejó el regreso a la "desinflación", entendida como la tendencia de los precios (que suben) a un ritmo menor que el mes anterior. Se tardó 10 meses en conseguirlo y lo hace desde el pico máximo que fue en marzo, cuando el IPC trepó 3,4%. Pero es algo que el equipo económico necesitaba para dar vuelta a la página económica e intentar instalar el relato del ministro Luis Caputo, aquel de que vienen los "mejores 18 meses de la historia" de la Argentina. La desaceleración es el primer capítulo, necesario, pero no suficiente.

El IPC de abril marcó 2,6%, con un dato importante que es el ítem "alimentos y bebidas" que subió 1,5%. "Estuvo muy en línea con lo esperado y algo por encima de lo que sugería el IPC CABA. La inflación núcleo, por lejos el mejor dato, en 2,3% (venía de 3,2% en marzo) y marcando el menor registro desde octubre de 2025, con carne corriendo muy por debajo de ese valor y en algunas zonas como el GBA deflacionando (la núcleo sin carne no va a ser muy popular este mes). Es la primera baja de la tasa de inflación mensual en prácticamente un año. El acumulado anual ya en 12,3%", detalló Gabriel Caamaño, de la consultora Outlier.

Mayo, una incógnita con tensiones

Lorenzo Sigaut Gravina, director de Equilibra, dice que después del 2,6% de abril espera que la inflación vuelva a bajar en mayo. "Pero no perforaría el 2%, como sí sucedió en mayo de 2025 (1,5%)", acota. La suba del primer cuatrimestre del año fue similar a dicho período de 2025 con dos diferencias: una suba mayor de precios regulados y menor de estacionales, dice Sigaut Gravina.

Desde la consultora ACM apuntan que para mayo, "la situación parece ser más compleja". "Si bien los datos de alta frecuencia parecen indicar una moderación de la variación de precios, sobre todo de alimentos y bebidas, los incrementos de las tarifas públicas presionarán al alza al indicador del próximo mes", afirman.

Al respecto, a los aumentos esperados en agua (3%), gas (3%), nafta (5%) y salud (3,9%), se les suma el impacto del transporte, en especial en aquellos que afectan al AMBA.

Tarifas pesan en el IPC

"Para lo que sigue de 2026 se espera que los bienes continúen actuando como principal ancla del proceso de desinflación, en un contexto de tipo de cambio relativamente estable y mayor apertura comercial, factores que vienen moderando la dinámica de los precios transables. En contraposición, la inflación en servicios, y particularmente en tarifas de servicios públicos, seguiría mostrando mayor empuje, impulsada por la continuidad en la corrección de precios relativos y la reducción de subsidios", advierte ACM.

Desde Fundación Libertad y Progreso, Agustín Etchebarne afirma que "la tendencia continuó en las dos primeras semanas de mayo". "Nuestro relevamiento marca una inflación de alrededor de 2% en las últimas cuatro semanas. Si esta dinámica se mantiene, mayo podría perforar el 2% mensual. Después de haber recibido una inflación de 25,5% mensual en diciembre de 2023, el proceso de desinflación sigue avanzando", remarca.

Alimentos y bebidas, congeladas en la primera semana

Por su parte, Eco Go, la consultora de Marina Dal Poggetto, tiene una estimación para mayo en torno al 2,2% mientras que Analytica proyecta 2,5%.

Más allá de si mayo perfora el 2% o no (la mayoría cree que no, e incluso según el REM tiene un promedio de 2,3%), la tendencia de "alimentos y bebidas" viene bastante bien. Según el relevamiento de Econviews, la consultora de Miguel Kiguel, la primera semana de mayo marcó "deflación": -0,1%. Para la consultora LCG, la variación semanal les dio cero. Prácticamente no hubo variación luego de tres semanas de subas. Incluso el índice de difusión de LCG mostró que solo el 9% de los productos registraron aumentos versus el 20% la semana anterior.

Por ejemplo, verduras (-2,3%), azúcar y dulces (-1,2%) y bebidas (-0,3%) compensaron las subas de panificados (+1,1%) y aceites (+1%). De todos modos, la inflación mensual promedio aceleró a 2,5%, según LCG.