Economía

Javier Milei y Kristalina Georgieva.

Desafíos de la economía argentina en 2025: cepo cambiario y negociaciones con el FMI

Las medidas económicas del Gobierno en 2025 enfrentan incógnitas sobre el cepo cambiario y la deuda con el FMI.

Lo que importa

  • El Gobierno planea levantar el cepo cambiario en 2025 de manera gradual, pero sin una hoja de ruta clara.
  • Se anticipa la reducción del crawling peg del 2% mensual al 1% como paso inicial hacia la unificación del tipo de cambio.
  • El fortalecimiento de reservas del Banco Central, vía FMI o mercados, es clave para eliminar el cepo.
  • Argentina debe afrontar vencimientos con el FMI por más de 2600 millones de dólares en 2025, aunque los pagos se redujeron gracias a cambios en sobrecargos.
  • Las negociaciones con el FMI podrían facilitarse tras la asunción de Donald Trump en Estados Unidos, prevista para enero.

Contexto

¿Cómo planea el Gobierno salir del cepo cambiario?

El Gobierno ha señalado que la eliminación del cepo será gradual, eliminando restricciones "capa por capa". Según el Banco Central, la reducción del crawling peg al 1% mensual sería el primer paso, con la meta de unificar el tipo de cambio antes o después de las elecciones. Eventualmente, se busca implementar un esquema de flotación cambiaria con intervención limitada.

¿Qué rol juegan las reservas del Banco Central en este proceso?

Las reservas internacionales son el principal condicionante para eliminar el cepo. El Banco Central, en su documento "Objetivos y planes 2025", establece que la unificación cambiaria depende de la recomposición de reservas. Estas podrían fortalecerse mediante un nuevo acuerdo con el FMI o a través del préstamo REPO negociado con bancos internacionales.

¿Qué desafíos presenta el sistema del dólar blend?

El dólar blend, que permite a los agroexportadores liquidar divisas a un valor más alto del oficial, ha perdido atractivo tanto para los exportadores como para el Gobierno. La brecha cambiaria reducida y las críticas del FMI complican su sostenibilidad. Los productores agropecuarios exigen alternativas, como una baja de retenciones.

¿Cuáles son los compromisos de Argentina con el FMI en 2025?

Argentina debe pagar al FMI más de 2600 millones de dólares en cuatro cuotas durante el año. Aunque no se prevén nuevos desembolsos del organismo, las recientes modificaciones en las tasas de interés disminuyeron los montos de cada vencimiento. Por ejemplo, el primer pago en febrero será de 656 millones de dólares, 171 millones menos de lo inicialmente previsto.

¿Cómo podrían las negociaciones con el FMI cambiar este panorama?

El Gobierno busca un nuevo acuerdo con el FMI que podría incluir desembolsos coincidentes con los vencimientos, similar a lo logrado en 2022. Esto daría margen para recomponer reservas y aliviar presiones financieras. Las expectativas están puestas en el respaldo de Donald Trump tras su asunción como presidente de Estados Unidos.

Cómo sigue

En los próximos meses, el Gobierno enfrentará la doble tarea de avanzar hacia la eliminación del cepo cambiario mientras gestiona las negociaciones con el FMI.

Se espera que el ajuste del crawling peg sea una de las primeras medidas concretas, posiblemente en el primer bimestre del año.

Al mismo tiempo, el resultado de las discusiones con el FMI será determinante para asegurar el flujo de divisas necesario para sostener el proceso.

El desafío político también es significativo: decidir si la unificación del tipo de cambio se concreta antes o después de las elecciones. Esto dependerá de la capacidad del Gobierno para evitar un impacto inflacionario en un contexto de reservas limitadas y compromisos internacionales apremiantes.

Debate oral

Hotesur - Los Sauces: empieza el juicio por lavado de dinero contra Cristina y Máximo Kirchner
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  • Debate. El juicio oral por las causas Hotesur y Los Sauces comienza abrirá el tercer proceso judicial por corrupción contra la expresidenta Cristina Kirchner, además de tener por primera vez en el banquillo de los acusados al diputado Máximo Kirchner.
  • Inicio. La primera audiencia está prevista para este viernes en la Sala AMIA de los tribunales de Comodoro Py, a la que ambos asistirán de manera virtual.
  • Lavado de dinero y asociación ilícita. La investigación se centra en un mecanismo que habría usado la firma hotelera e inmobiliaria para blanquear retornos provenientes de la obra pública.
  • Acusados y testigos. Las causas tienen 19 acusados, entre ellos Cristina Kirchner, Máximo Kirchner, Lázaro Báez, Cristóbal López y Fabián de Sousa. En total, ambas causas reunían más de 300 testigos, pero las partes acordaron reducir la lista para darle celeridad al debate.

ANDIS

ANDIS: Lijo citó a indagatoria a directivos de la Droguería Suizo Argentina y decretó la inhibición de sus bienes
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  • Indagatorias y bienes inhibidos. A pedido de los fiscales Franco Picardi y Sergio Rodríguez, el juez Ariel Lijo citó para el 29 de octubre a los hermanos Jonathan y Emanuel Kovalivker. En total convocó a 36 imputados, que declararán hasta el 26 de noviembre, y decretó la inhibición general de bienes de todos los involucrados para evitar que los activos se vuelvan inalcanzables para el Estado.
  • Una droguería que actuaba como “dueña” de la agencia. Según los fiscales, la Suizo Argentina recibía información anticipada, controlaba las compulsas, fijaba precios con sobreprecios y usaba a Génesis S.A. como firma interpuesta. También habría dado órdenes sobre a qué firmas pagar y a quién designar o despedir dentro de la ANDIS.
  • Más de $137.000 millones en compras. Entre mayo de 2024 y agosto de 2025, la droguería obtuvo órdenes de compra por esa cifra, que los fiscales atribuyen a competencias simuladas y valores arbitrarios. Lijo también amplió la indagatoria de tres ya procesados por asociación ilícita: Atchabahian, Calvete y Arnaudo.
  • La versión de la empresa. Suizo Argentina rechazó las imputaciones y los sobreprecios y cuestionó las pruebas incorporadas a la causa, que calificó como un relato armado con mensajes y audios de personas que, según la compañía, en algunos casos nunca tuvieron vínculo con ella. Sostuvo que la ANDIS era uno de más de 10.000 clientes y que el 95% de su facturación proviene del sector privado, y afirmó que “la inocencia es total”.

Congreso

Diputados aprobó una batería de proyectos clave: las victorias y los deslices libertarios
Victoria Urruspuru
Diputados aprobó una batería de proyectos clave: las victorias y los deslices libertarios
HCDN
  • Ley de Fortalecimiento al Sistema de Discapacidad. Tuvo media sanción con un consenso prácticamente unánime, un punto central del debate en medio de las discusiones por la situación de los prestadores y el financiamiento de las prestaciones. Se trata del proyecto de LLA, PRO, UCR, posteriormente empujado por el MID y Argentina Federal.
  • Inviolabilidad de la Propiedad Privada. El proyecto volvió al Senado tras ser modificado en Diputados por un margen ajustado (124 a 119), ya que incluyó la restitución de los límites a la titularidad extranjera de tierras rurales.
  • Vandalismo rural. Obtuvo media sanción el proyecto del PRO que pena con hasta 10 años de prisión los daños a la producción agropecuaria, silobolsas e instalaciones rurales.
  • Trazabilidad de medicamentos. Tras la crisis del fentanilo contaminado, se dio media sanción con respaldo transversal al sistema SNATECS para monitorear medicamentos de alto riesgo e insumos críticos. La iniciativa es empujada por la libertaria Giudici.
  • Endeudamiento familiar. Tras más de 15 horas de sesión y por falta de apoyo a su dictamen, La Libertad Avanza logró postergar el debate por morosidad crediticia y que así no se trate la iniciativa opositora.
  • Transferencia de un inmueble nacional. Se le dio media sanción al proyecto radical para pasar a título gratuito a la provincia del Chaco un inmueble de 6,2 hectáreas de Nación, donde funciona el Centro de Acopio y Embarque Barranqueras (CAEB).