El mercado ajusta sus proyecciones: inflación en torno al 2% mensual y crecimiento económico más débil

El Banco Central publicó este jueves los resultados del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) correspondiente a agosto, que reúne las proyecciones de 39 consultoras, centros de investigación y entidades financieras. El informe refleja un escenario de inflación contenida en torno al 2% mensual, aunque con una corrección a la baja en las perspectivas de crecimiento económico.

Según el relevamiento, los analistas estimaron que la inflación de agosto se habría ubicado en 2,1% mensual, mientras que el “Top 10” de quienes mejor pronosticaron en el pasado la calculó en 2,0%. Para los próximos meses, las proyecciones se mantienen por debajo del 2% mensual, lo que apunta a una consolidación del proceso de desinflación.

En materia de actividad, el PBI habría crecido apenas 0,1% en el segundo trimestre, y se espera una caída de -0,3% en el tercero. Para el conjunto de 2025, los analistas proyectan un aumento de 4,4% frente al año pasado, aunque con una corrección a la baja respecto al relevamiento previo.

Los datos por fuera de la inflación

El mercado también ajustó sus expectativas sobre el dólar: para septiembre esperan un tipo de cambio promedio de $1.362 y de $1.441 para diciembre, lo que implicaría una variación interanual de 41,2%.

En cuanto a la tasa de interés, los bancos privados pagarían en septiembre un promedio de 54,8% nominal anual (equivalente a una tasa efectiva mensual de 4,5%), para luego descender hacia fin de año a 35,25% TNA.

El frente fiscal aparece como un punto de equilibrio: los analistas proyectan un superávit primario de $13,4 billones en 2025, con una estimación aún más optimista entre los diez principales pronosticadores, que lo ubican en $13,9 billones.

En el comercio exterior, las expectativas mejoraron levemente: se prevén exportaciones por US$ 82.285 millones e importaciones por US$ 75.180 millones, lo que dejaría un superávit comercial de US$ 7.105 millones.

Finalmente, en el plano laboral, la tasa de desempleo cerraría el segundo trimestre en 7,6% y bajaría a 7% hacia fin de año.

Con estas proyecciones, el mercado dibuja un 2025 con inflación más controlada, cierta mejora en el frente fiscal y comercial, pero con una economía real que todavía muestra signos de debilidad.