Más Vaca Muerta, menos soja: Horacio Marín planea desprenderse del control operativo de YPF Agro

YPF decidió vender el 50% de las acciones y ceder el control operativo de YPF Agro, su división de combustibles e insumos para el campo, como parte de su estrategia de concentración en Vaca Muerta y la exportación de GNL. El anuncio fue realizado por Horacio Marín, presidente y CEO de la petrolera, durante su participación en la 137° Exposición Rural que se desarrolla en Buenos Aires.

"YPF no tiene know-how de agro", aseguró el ejecutivo al explicar la decisión de licitar la participación accionaria. El esquema propuesto contempla la creación de una empresa mixta que mantendrá la marca YPF, con un capital compartido entre la petrolera estatal y un socio estratégico del sector agropecuario que surgirá de una licitación privada.

La nueva estructura operativa

La futura compañía funcionará bajo un modelo específico: solo podrá adquirir gasoil a YPF, garantizando así un canal de venta exclusivo para la petrolera. "Nos compran y nos pagan. No quiero más que me paguen con chupetines, con ketchup ni soja, porque no entiendo cómo venderlo y pierdo dinero", ejemplificó Marín en referencia a la tradicional operatoria de canje por granos que caracterizaba al negocio.

El CEO explicó que la participación se repartirá 50-50, con un estatuto muy fuerte para que no se pueda volver atrás. YPF se reservará el cargo de Chief Financial Officer (CFO) para monitorear el estado financiero de la nueva sociedad, mientras que el socio estratégico asumirá la gestión operativa completa.

"Se lo doy a alguien que sepa, que sea más eficiente que nosotros", declaró Marín, quien reveló que la propuesta despierta "mucho interés" entre potenciales socios del sector. El directivo expresó su objetivo de concretar la operación antes de fin de año, pendiente únicamente de la aprobación del directorio de YPF.

Los números del negocio agroindustrial

YPF Agro representa una de las divisiones más grandes del sector en Argentina, con más de 100 distribuidores distribuidos por todo el país. La unidad comercializa lubricantes, combustibles, productos para protección y nutrición de cultivos, semillas y biológicos, posicionándose como un actor clave del mercado agroindustrial nacional.

Sin embargo, los resultados financieros muestran pérdidas persistentes: en 2024, los ingresos por venta de productos del agro a terceros arrojaron pérdidas por US$ 602 millones, una mejora marginal respecto a los US$ 634 millones de rojo registrados en 2023.

El balance de YPF correspondiente a 2024 mostró que los volúmenes vendidos de fertilizantes, granos y harinas subieron 26% año a año, como resultado de la recuperación de las exportaciones de granos tras el impacto de la sequía de 2023. No obstante, este crecimiento fue "parcialmente compensado por menores ventas de fertilizantes y productos agroquímicos en el mercado local".

Por el lado positivo, la venta de gasoil ascendió a US$ 6.454 millones en 2024, con un volumen apenas inferior al año previo, mientras que los ingresos por downstream de Agro superaron los US$ 1.600 millones.

Estrategia de focalización energética

Esta decisión se enmarca en la estrategia más amplia de YPF de concentrar inversiones en su negocio central: la producción de hidrocarburos no convencionales en Vaca Muerta y el desarrollo de capacidades de exportación de gas natural licuado.

"Me imagino una YPF fuerte y con empresas satélites mixtas, en las que tenga participación pero que sean manejadas con el conocimiento técnico", describió Marín su visión de la compañía. Esta filosofía ya se implementó en 2024 con el Plan Andes, mediante el cual YPF se desprendió de sus áreas de hidrocarburos convencionales.

La petrolera también anunció la venta de su participación del 70% en MetroGAS, la mayor distribuidora de gas del país con 2,4 millones de clientes, operación que espera completar antes de 2028.

YPF Agro fue creada en 2001 como YPF Directo, una distribuidora de combustible para el campo, y relanzada en 2019 como una unidad de soluciones integrales para el sector agropecuario. Su oferta abarca desde la etapa previa a la siembra hasta la post-cosecha, incluyendo la controversial modalidad de canje de granos que ahora Marín busca eliminar definitivamente.

La decisión de buscar un socio estratégico para YPF Agro contrasta con los planes de 2020, cuando durante la gestión de Alberto Fernández se había analizado la posibilidad de que esta división absorbiera a Vicentin tras una eventual expropiación, como salida al proceso de quiebra de la empresa santafesina.

En 2024, YPF facturó US$ 19.293 millones, un 11% más que el año anterior, y obtuvo ganancias por US$ 2.393 millones, revirtiendo las pérdidas de US$ 1.277 millones registradas en 2023.