Paz cambiaria: la compra de dólares por parte de los minoristas se desplomó 95% según el Banco Central

La distensión financiera que llegó después del triunfo electoral del oficialismo hizo que la demanda de dólares en noviembre se desplomara. Según Vladimir Werning, vicepresidente del Banco Central, la reducción del atesoramiento minorista hizo que la demanda pasara de los US$ 4.600 millones en octubre a US$ 200 millones en noviembre. En otras palabras: la dolarización se desplomó al 95%.

Dijo Werning, en una presentación que hizo pública el BCRA, que la economía enfrentó un "cisne negro": el programa económico sufrió y superó un "test ácido" (un shock político-electoral que impulsó una dolarización inédita mayor al 50% del M2). "El grado de dolarización en 2025 fue inédito. La caída en la demanda de dinero que implica la dolarización de US$ 35.000 millones equivale a más de 50% del M2, apuntó el funcionario del Central.

Cede la demanda de dólares

Werning afirmó que hubo una reversión de la dolarización de carteras poselectoral de US$ 8.400 millones en la demanda de cobertura. "Pasada la elección, la demanda especulativa de dólares y de cobertura cambiaria se está reduciendo rápidamente sin mediar anuncio de cambio al régimen económico", advirtió el banquero central.

Incluso, previo a las elecciones se operaban en el mercado de cambio alrededor de US$ 400-600 millones diarios, pero hoy hay días de liquidez por debajo de US$ 200 millones. "Pasada la elección, las expectativas cambiarias (tanto del mercado como de los analistas) muestran un aumento de la credibilidad en el régimen de bandas cambiarias", sostuvo Werning.

Reformas estructurales y plan monetario

"Los ahorristas que rotaron sus portafolios hacia el dólar lo hicieron manteniendo sus ahorros dentro del sistema bancario", agregó el VP del BCRA. "La normalización financiera revela que hubo un shock de expectativas políticas que no se materializó y no hubo factores atribuibles al régimen económico", aseguró.

Hacia adelante, Werning dijo que hay una oportunidad a futuro por el mandato popular, reformas estructurales, acceso a mercados y remonetización. "Además de profundizar la desinflación, BCRA anticipa que se avecina una etapa de remonetización; la misma facilitará la expansión de la actividad económica y la acumulación de reservas internacionales", repitió el funcionario.

Objetivo 2026 del BCRA

Werning sostuvo que las reformas estructurales aportarán al equilibrio macroeconómico, complementando los beneficios del acceso del Tesoro a los mercados y de la remonetización monetaria. "En 2026 la política monetaria operará en complemento a múltiples factores favorables mientras que la re-monetización permitirá asegurar múltiples objetivos económicos sin enfrentar conflictos", indicó.

"La elección legislativa fortalece la agenda reformista. La sociedad respaldó el programa de gobierno y la composición del Congreso favorece la aprobación de los proyectos de reforma", remarcó.