Por los pago de deuda, las reservas caen casi US$ 900 millones y el riesgo país supera los 600 puntos

La jornada financiera tuvo un dato preocupante: a pesar del fuerte rebote en Wall Street, los activos argentinos cayeron con fuerza y llevaron el riesgo país 601 puntos (suba del 2,90% en el día). Incluso cayeron las reservas a pesar de que el BCRA compró US$ 50 millones: otra vez, por pagos de deuda.

En ese caso, hubo que pagarle al Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento (BIRF) y el Banco Interamericano de Desarrollo (BID) por cerca de US$ 450 millones. Además, hubo pérdida por cotizaciones (bonos y el oro) que se llevaron otros US$ 100 millones de las reservas. En total, las arcas oficiales perdieron US$ 871 millones y cerraron en US$ 44.788 millones.

La cancelación de deudas con dólares comprados para las reservas hace que las arcas oficiales crezcan en menor magnitud. Según Aurum Valores, en el año el BCRA llevaba comprados más de US$ 3.200 millones (datos al 11/03) pero las reservas netas (metodología FMI) mejoran solo US$ 900 millones.

"Los pagos de deuda del 09/01 que redujeron las reservas netas (RIN) por unos US$ 1.700 millones fueron el principal factor de deterioro de las netas (recién ahora las RIN metodología FMI volvieron a valores similares a los del 08/01)", dice Aurum.

Bonos argentinos y el Merval, para abajo

Los activos financieros argentinos tropezaron en el inicio de la semana. El S&P Merval cayó un 1,37% (-1,51% medido en dólares al tipo de cambio implícito), negociando $276.000 millones en renta variable (73% en CEDEARs), destacándose las caídas de Comercial del Plata (-5,26%) y Banco Francés (-3,36%).

Los bonos Globales exhibieron caídas de hasta 0,6%. Estas estuvieron concentradas en el tramo largo, ya que el tramo corto pudo finalizar flat.

"Sin embargo, más allá de la dinámica financiera de corto plazo, el foco del mercado también se desplazó hacia las señales del frente político. Durante la llamada Argentina Week, funcionarios del Gobierno ratificaron el rumbo del programa económico. Bausilli apuntó a que el esquema de agregados monetarios se sostendrá, al menos hasta no tener una inflación cercana al dígito anual. Las restricciones cambiarias también se mantendrían vigentes mientras que el BCRA fortalece su posición frente a eventuales episodios de estrés cambiario", sostuvo GMA Capital.

Vencimientos de deuda

Luis Caputo, por su parte, había hecho foco en el financiamiento de la deuda. Las obligaciones en moneda extranjera con bonistas privados se cubrirán vía venta de activos y colocaciones de deuda en el mercado local, ratificando la decisión del gobierno de no volver, por ahora, a los mercados internacionales. Los intereses por su parte se pagarían con el superávit fiscal.

"El punto no es menor", acota GMA. Argentina enfrenta vencimientos en dólares por US$ 4.288 millones en 2026, de los cuales US$ 2.372 millones corresponden a bonos Globales y US$ 1.916 millones a Bonares. Para 2027, la deuda total asciende a US$ 9.838 millones (US$ 5.243 y US$ 4.596 millones respectivamente).

El plan Caputo

En este contexto, Caputo relativizó la magnitud de los pagos al señalar que el monto a cancelar ronda los US$ 1.500 millones cada seis meses. La cifra es consistente con las amortizaciones de capital de los Globales, asumiendo que cerca del 85% del stock se encuentra en manos privadas.

"De las declaraciones del ministro se desprende, entonces, una estrategia clara: buscar fondos para cancelar los vencimientos de capital de Globales y renovar en el mercado local los vencimientos de los Bonares, evitando por ahora una reapertura del financiamiento externo", concluyó GMA.