"Serrucho" económico: consultoras y la UIA advierten que se volvió a planchar la actividad en abril

Después del rebote de marzo, cuando el EMAE marcó una recuperación de 3,5% mensual, la economía se habría vuelto a planchar en abril. Esa es la conclusión de varias consultoras económicas e incluso la Unión Industrial Argentina (UIA), que plantean un amesetamiento en abril. Así, se plantea un escenario de "serrucho económico" en los primeros meses del año.

El Índice General de Actividad de Orlando Ferreres no registró variaciones en abril frente al mismo mes de 2025, mientras que acumuló una baja de 0,3% en el primer cuatrimestre de 2026. En términos desestacionalizados, el IGA-OJF cayó 0,7% frente a marzo, luego de que el dato del mes previo fuera revisado al alza (+2,6%). Ferreres señaló que la actividad sigue mostrando una dinámica “oscilante” y una economía “a dos velocidades”.

El informe destacó que Vaca Muerta sigue impulsando la actividad minera, mientras que la mayor demanda energética sostuvo el crecimiento en electricidad, gas y agua. Ferreres proyecta que, si continúa la desaceleración inflacionaria y mejora el ingreso real de las familias, podría empezar a verse una recuperación gradual en comercio e industria.

La actividad económica se planchó

Según Ferreres, los sectores que mejor anduvieron en abril fueron:

• Minas y canteras: +7,3% anual
• Electricidad, gas y agua: +7,2%
• Intermediación financiera: +6,1%
• Agro: +3,6%
• Construcción: +1,8%

Del otro lado del mostrador, las peores fueron:

• Comercio: -2,4%
• Industria manufacturera: -2%
• Producción automotriz: -17,5%
• Despachos de cemento: -13,1%
• Faena bovina: -15,2%

La industria volvió a teñirse de rojo

Desde Equilibra, la consultora de Martín Rapetti, dicen que luego de la fuerte expansión de marzo, "la actividad mantendría en abril la dinámica de 'serrucho' que se observa desde febrero de 2025 (9 de 15 meses con caídas mensuales)".

En un mes donde el agro incide 3 puntos más que el resto del año, la demora de la cosecha de soja por abundantes lluvias (que se revertiría en mayo) incidió negativamente en el EMAE agregado. La consultora estima una caída del 1% mensual y de 1,5% interanual para la actividad en abril.

"De esta forma, el primer cuatrimestre del año cerraría con un alza de 1% contra el primer cuatrimestre de 2025. A su vez, el promedio de los últimos tres meses (abril, marzo y febrero) de la serie desestacionalizada arrojaría una merma (-0,5%) si se compara con el promedio de los tres meses previos", estima Equilibra.

La UIA también publicó datos sectoriales que muestran estancamiento. De acuerdo con las estimaciones propias realizadas a partir de datos de consumo de energía eléctrica, demanda industrial y consultas a líderes del sector, "se prevé para el mes de abril un menor dinamismo de la actividad industrial (-0,7% en términos interanuales)". Por su parte, en términos mensuales se espera un comportamiento similar al nivel de marzo (-0,4%).

Sectores económicos en abril

"Los primeros datos disponibles de abril indicaron mayoritariamente una baja respecto al mes anterior", alerta la central fabril. La producción vinculada a la construcción presentó un comportamiento dispar: los despachos de cemento cayeron 5,7%, mientras que el Índice Construya, por el contrario, presentó una suba de 5%. Sin embargo, el sector continúa rezagado, ubicándose aún por debajo de 2022 (con caídas de -22% y -30% respectivamente).

En tanto, la producción de autos registró una caída mensual (-3,9%), ante una baja de las ventas al mercado interno. En el mismo sentido, la demanda de energía eléctrica de Grandes Usuarios Industriales mostró una baja mensual respecto de marzo (-2,9%), así como también disminuyó la producción vinculada al segmento de alimentos y bebidas: producción láctea (-5,3%), faena vacuna (-4,5%), y la producción de bebidas (-1,7%).

Por su parte, el patentamiento de maquinaria industrial creció 5,6% en el mes, aunque acumula en el primer cuatrimestre un menor nivel patentado respecto del año anterior (-3,8%). En el frente externo, las exportaciones hacia Brasil registraron una suba mensual de 13%, en línea con una mayor exportación de productos vinculados a la cosecha, así como también de autos. Por el contrario, se destacó la baja en la liquidación de divisas del sector agroindustrial (-7,9%), en gran medida por el alto nivel de comparación de marzo.