Pero hoy Francia quema. La explosión de violencia en las calles, la extrema inestabilidad política con un proceso electoral en puerta, las variables financieras descontroladas…
Va más allá de la deuda. Las empresas también están pagando el precio de esta espiral de incertidumbre y violencia. Y no sólo están bajo ataque sus vidrieras.
Louis Vuitton y Hermès le pesan a París
El CAC 40, retrocede 4,5% en lo que va del 2026, contra una suba del 7,3% del Stoxx 600, el índice más amplio europeo.
Según Bloomberg, se prevé que la bolsa parisina registre el mayor rezago histórico con respecto al Stoxx 600 en rentabilidad total, con una caída de 12 puntos porcentuales.
Las 10 principales empresas
Valor de mercado en euros y evolución este año
1.- L'Oréal: 232.311 millones (+12,2%)
2.- TotalEnergies: 191.043 millones (+44,7%)
3.- LVMH: 189.483 millones (−39,6%)
4.- Airbus: 151.817 millones (+2%)
5.- Schneider Electric: 139.040 millones (0%)
6.- Hermès: 129.955 millones (−39,43%)
7.- Safran: 113.287 millones (+1,9%)
8.- Air Liquide: 111.321 millones (+19,5%)
9.- BNP Paribas: 98.100 millones (+17,9%)
10.- AXASeguros: 87.124 millones (+2,5%)
Sin embargo, esto no se corresponde con el hecho de que el promedio de los miembros del índice francés tiene una exposición al mercado interno inferior del 16% (alta internacionalización) y se espera que sus beneficios vayan en aumento.
“Esto sugiere que el mercado está penalizando el índice a pesar de las ganancias resilientes”, dijeron los estrategas de JPMorgan. “Creemos que podría convertirse en una oportunidad.”
Pero los inversores todavía no lo ven así.
Y otro sector que sufre tanto como el lujo y aunque no lo parezca, tiene mucho en común, es el automotriz.
Ambos venían en declive antes de que se agudice la debacle en Francia a raíz del mercado chino. En un caso, por la desaceleración del crecimiento que restó una demanda clave. En el otro, por la feroz competencia de los autos eléctricos baratos.
Stellantis no cotiza en el CAC 40 sino en Euronext Paris. También lo hace en la bolsa de Milán y en Nueva York.
Nacida en 2021 de la fusión del grupo ítalo-estadounidense Fiat Chrysler y el francés Groupe PSA (matriz de Peugeot, Citroën y Opel), se derrumba 62% en lo que va de este año en Francia. Ya está un 80% por debajo de sus máximos históricos del 2024.
Ni el mayor banco de la zona euro se salva
En el caso de los bancos, la venta masiva tampoco parece justificada según los analistas. Sobre todo porque las tenencias de bonos del gobierno francés tienen poco peso en las carteras: ascienden al 18,2% de sus activos, menos que el 20,4% de 2012, según JPMorgan.
Aún así, BNP Paribas, el mayor banco de la zona euro por valor de mercado, si bien aún logra mantenerse casi un 18% arriba, en el último mes se vio arrastrado por la ola de ventas generalizada y se derrumbó 21%.
Lo mismo ocurrió con los otros dos grandes bancos franceses, Société Générale y Crédit Agricole, que derraparon también más del 20%, aunque en el balance 2026 están -15,4% y -13,2%, respectivamente.
Evolución de los principales índices europeos
En 2026 y en los últimos 12 meses
- CAC francés: -4,5% / -2,3%
- Stoxx Europe 600: +7,3% / +14,2%
- Ibex español: +9,7% / +24.6%
- DAX alemán: +2,8% / +4%
- FTSE MiB italiano: +8% / +19,3%
Las entidades cotizan con un descuento de alrededor del 30% respecto al sector bancario europeo, según las estimaciones de ganancias para 2028, y de más del 50% respecto al mercado de valores europeo en general, según analistas de UBS.
Carrefour, la primera en hablar del costo de los saqueos
Las acciones nacionales y minoristas se vieron muy afectadas este mes con el recrudecimiento de los disturbios y el aumento de la prima de riesgo francesa.
Fue el caso de Carrefour, que se desplomó 15% sólo esta semana, la peor desde la crisis del 2008. Borró así toda la ganancia acumulada en el año para quedar en -4%. El rojo equivale a la pérdida de 2.000 millones de euros.
La distribuidora francesa fue la primera empresa en reconocer que la violencia que se apoderó de las calles tendrá un correlato directo en sus resultados y le puso un número: entidad calcula un impacto máximo en su rentabilidad de 200 millones de euros.
Hasta ahora, otras compañías que presentaron balances esta semana optaron por lo seguro y afirmaron que era pronto para hacer estimaciones sobre el impacto.
Carrefour figura entre las empresas más expuestas por su amplia red de establecimientos. La empresa aseguró que 50 de sus tiendas sufrieron saqueos sólo durante el primer día de protestas.
En esa jornada, la que la acción de Carrefour se desmoronó 13%, su peor caída en la historia
Petroleras, "protegidas" por el riesgo geopolítico
Siempre hay excepciones. Una de las empresas más poderosas del CAC 40, TotalEnergies, trepa casi 45%, aunque sus ganancias también van adelgazando. Son los tiempos de las petroleras.
Su producto escasea, cotiza caro y es demandado por nuevos clientes que ya no pueden acceder a sus viejos proveedores.
El viernes, sin ir más lejos, el crudo de referencia en Europa, el Brent, cerró en máximos de casi seis meses al borde de los u$s 117.
Pero el clima inversor se deteriora rápidamente.
Quienes planean reducir su exposición al mercado francés en los próximos 12 meses alcanzó un récord del 56% neto, según la última encuesta de gestores de fondos europeos de Bank of America.
Por otra parte, los minoristas también están rescatando sus tenencias de los fondos que invierten en acciones francesas. Los datos muestran que desde finales de mayo se registraron entradas sólo durante una semana.
