Después del "mal dato" de inflación habrá alivio en abril, pero tarifas y carne meten presión para adelante

"El dato es malo. El dato no nos gusta ya que la inflación nos repugna". Javier Milei enfrentó un IPC de marzo peor a lo que estimaban: fue 3,4% y marcó una inflación acumulada del 9,5% en los primeros 3 meses del año (casi lo mismo que se puso en el Presupuesto para todo el 2026).

Más allá de las explicaciones oficiales, lo cierto es que abril marcará el regreso de la "desinflación" (un crecimiento menor de la inflación). Las consultoras prevén 2,5% para abril, pero destacan que la baja de los precios no será lineal y descartan que este año algún mes empiece "con cero" como predijo Milei.

"Tenemos que terminar de acomodar los precios relativos y converger hacia ahí. Lo que hay que hacer es tener paciencia. No hay que desesperarse. Cuando uno se desespera, toma malas decisiones. Nosotros no vamos a ir en contra de la teoría económica y de la evidencia empírica", explicó el presidente.

Consultoras prevén un IPC más bajo

Lo cierto es que el consenso de las consultoras de la City dice que habrá un alivio este mes. "Para abril esperamos una reducción de la inflación de casi 1 punto. En base a nuestros relevamientos de las primeras semanas de este mes esperamos que se encuentre en torno a 2,5%, en tanto el shock alcista de la carne y de la educación quedaron atrás", dijo Equilibra.

Para Ricardo Delgado, director de Analytica, una clave es si el Gobierno pisa las tarifas. El Gobierno acelera con el descongelamiento de tarifas (colectivos, energía y gas) con un costo en términos inflacionarios. "La retórica del shock externo le permite decir al Gobierno que la inflación va a seguir siendo alta. No conviene sobrevender expectativas", sostuvo. Analytica pronostica un IPC de 2,8% para abril.

Camilo Tiscornia, de C&T, sostiene que abril tendría que ser sustancialmente menor al dato de marzo. "Estamos viendo desde marzo una moderación, sobre todo en alimentos y bebidas. En los precios que vamos relevando, hay menor ritmo de aumento", afirma pero advierte que bajar la inflación a niveles internacionales lleva años.

El FMI duplicó estimación de inflación

Más allá del dato de abril, que daría menos que marzo, la película para el 2026 no parece tan clara. El mismo FMI duplicó su estimación de inflación para la Argentina: incrementó al 30,4% contra el 16,4% de su proyección anterior. Además, no sabe si la tregua en la guerra permitirá que el petróleo vuelva a niveles previos a la guerra. YPF congeló los precios hasta mediados de mayo, pero después volverían a corregir.

"Mirando hacia adelante, para lo que sigue del 2026 se espera que los bienes continúen actuando como principal ancla del proceso de desinflación, en un contexto de tipo de cambio relativamente estable y mayor apertura comercial, factores que vienen moderando la dinámica de los precios transables. En contraposición, la inflación en servicios, y particularmente en tarifas de servicios públicos, seguiría mostrando mayor empuje, impulsada por la continuidad en la corrección de precios relativos y la reducción de subsidios", asevera la consultora ACM.

Carne y tarifas

En cuanto a los alimentos, y especialmente a carnes y derivados, que en la ponderación nacional explican alrededor del 9% de la canasta, distintos relevamientos privados anticipan que su contribución inflacionaria se mantendría elevada a lo largo del año.

"El proceso de recomposición de precios del ganado, asociado a un reordenamiento productivo y a la convergencia con valores internacionales, que han ido incrementando a lo largo de los últimos años, sugiere que este rubro podría constituir uno de los principales focos de resistencia en el sendero desinflacionario durante el 2026", advierte ACM.

ACM marca que desde el inicio del conflicto en Medio Oriente, 45 días atrás, el combustible registró un aumento de alrededor del 23% en todo el país. Esto, además de haber incidido en el dato de marzo, podría afectar a los próximos meses (en caso de no haber acuerdo entre los países), dado que un aumento en combustibles se traduce en mayores costos generales.

Las expectativas del REM mantienen una perspectiva positiva para los próximos meses de 2026, aunque las han ido ajustando al alza en los últimos relevamientos, proyectando que para el segundo trimestre promedie alrededor de 2,3% y que en septiembre alcance 1,8% mensual y proyectando una inflación para 2026 de 29,1%.