Santiago Bausili, presidente del BCRA, en el Senado
La morosidad de las familias retrocedió de 12,81% a 12,20% en septiembre, pero las refinanciaciones marcan nuevos máximos.
La morosidad del crédito bancario dio una señal de alivio. La irregularidad de las entidades financieras con el sector privado tuvo en septiembre una caída relevante por primera vez en mucho tiempo, y el movimiento fue más marcado en las familias. El dato, surgido del informe de la consultora 1816 (de las más top en la City porteña), se basa en el procesamiento de la Central de Deudores del BCRA (CENDEU) y muestra que la mora total del sector privado no financiero fue de 7,50% en septiembre, frente a 7,75% en agosto.
La mejora vino de los hogares: en el crédito a familias, la irregularidad pasó de 12,81% a 12,20%. En empresas, en cambio, subió de manera marginal, de 3,80% a 3,82%.
Para dimensionar el fenómeno, el informe recuerda que la irregularidad agregada era de apenas 1,5% en octubre de 2024. Entonces, las familias estaban en 2,5% y las empresas en 0,7%. El pico reciente en los hogares superó el 12%, un nivel que la serie histórica de la consultora, que arranca en 2010, no mostraba desde hace años.
La consultora destaca que por segundo mes consecutivo cayó el saldo en mora de las financiaciones a familias, y esta vez con más fuerza, un 4,1% real respecto del mes anterior. Para 1816, esto es “fundamental” para que descienda el ratio de los hogares, dado que el total de préstamos sigue bastante estancado.
Otro dato que se destaca como positivo es la evolución de la llamada “Situación 2”, es decir, la deuda con atrasos de hasta 90 días, que todavía no se considera irregular. A nivel agregado bajó hasta 2,52% en septiembre y alcanzó su nivel más bajo en más de un año. El informe apunta que, en otras ocasiones del pasado, el pico de deuda en Situación 2 anticipó el pico de morosidad. En el ciclo actual, ese máximo se registró en agosto de 2025.
La mejora no se concentró en unos pocos bancos. Al analizar entidad por entidad, el ratio de irregularidad de las familias bajó en septiembre “en todas y cada una de las 12 principales entidades” en materia de créditos a hogares. Según 1816, eso refleja que “la caída del mes fue extendida a nivel sistema”.
Los economistas de esta consultora también incluyen una advertencia. Mientras la mora bajaba, las refinanciaciones volvieron a subir. El saldo refinanciado representó en septiembre el 3,9% del crédito total a las familias y el 0,9% del crédito a empresas, alcanzando nuevos máximos. Según los cálculos de la consultora, las familias ya refinanciaron deudas por $2,9 billones.
Esto sugiere que parte de la mejora estadística podría estar vinculada al reordenamiento de deudas que ya existían, y no solo a una mayor capacidad de pago de los hogares.
Por otro lado, en lo que va de octubre, los préstamos en pesos subieron 0,9% en términos reales comparando el 23 de octubre con el 23 de septiembre. Es un desempeño algo mejor que el de los tres meses anteriores, pero insuficiente para cambiar el diagnóstico: “Sigue siendo notable lo estancado que está el crédito en moneda local desde el fin de las LEFI, a mediados del año pasado", advierte 1816. Ese estancamiento es lo que impide que la mora baje más rápido a pesar de las refinanciaciones.
La consultora valora como positivo para el crédito que las tasas cortas en pesos hayan continuado estables, pero advierte que la dinámica de la deuda en moneda extranjera “obliga a ser cautelosos hacia adelante”.
El argumento se apoya en la curva de bonos. Según dicen, el mercado pone en precio que la tasa en dólares a un año será de 22% en octubre de 2027. Esa es la tasa forward entre el Bonar 27 y el Bonar 28 medida contra Cable, que en julio estaba en 11%. Si bien aclaran que no es directamente comparable con la tasa de referencia de 20% del mercado de pesos overnight, que es una tasa spot a un día, aun así la consideran “una referencia ineludible” para pensar el rendimiento que tendrán que ofrecer los instrumentos cortos en pesos a medida que se acerquen las elecciones, para que los inversores se sientan cómodos con sus tenencias en moneda local.
La baja de septiembre es una buena noticia después de un período de fuerte deterioro. Para consolidarla hará falta que el crédito se reactive y que las refinanciaciones se traduzcan en pagos efectivos. Habrá que esperar al 20 de noviembre para ver si el Banco Central confirma los números.
La vocera del FMI, Julie Kozack, aseguró que para el organismo el crecimiento de la morosidad no representa un riesgo financiero significativo.
El Presidente le comunicó su decisión a los bloques de La Libertad Avanza. Los aliados pusieron el grito en el cielo. Los cálculos por la visita de León XIV.
La morosidad de las familias trepó a casi 13% y los bancos ya ofrecen planes de refinanciación con tasas y plazos que varían según la entidad.