La bolsa tokenizada ya mueve más de U$S 3.100 millones y avanza sobre los mercados financieros tradicionales
La tokenización de acciones, un fenómeno que avanza sobre Wall Street, ya moviliza más de U$S 3.100 millones y crece a un ritmo vertiginoso.
La tokenización avanza sobre el mercado de acciones, uno de los pilares más tradicionales de Wall Street. Acciones de compañías como Circle, Strategy, Nvidia, Tesla o Alphabet ya circulan sobre distintas blockchains, mientras nuevos jugadores compiten por construir una infraestructura capaz de mantener abiertos estos mercados las 24 horas, los siete días de la semana.
El fenómeno forma parte de una transformación mucho más amplia. Según datos de Token Terminal, la capitalización de los activos del mundo real tokenizados (RWA) ya supera los U$S 40.000 millones, después de multiplicarse 17,2 veces durante los últimos tres años. El ecosistema alcanza los 4 millones de holders, mientras U$S 3.000 millones se encuentran depositados en protocolos DeFi y otros U$S 475,6 millones fueron negociados en exchanges descentralizados (DEX) en 24 horas.
Las stablecoins fueron la primera demostración a gran escala de esta tendencia: trasladaron monedas tradicionales —principalmente el dólar— hacia una infraestructura capaz de operar globalmente y de manera continua. Ahora, las acciones aparecen como el nuevo y próximo bastión de la conquista blockchain.
“Miles de millones de dólares en activos tradicionales ya se trasladaron onchain —desde monedas fiat hasta bonos soberanos— porque esta tecnología es más rápida, eficiente y económica. Las acciones son el siguiente paso en esta evolución”, señaló Guilherme Bettanin, LATAM Lead de Base, la blockchain de Coinbase, en declaraciones compartidas con El Observador.
Aunque su tamaño todavía es relativo frente al gigantesco mercado bursátil tradicional, la velocidad de crecimiento empieza a llamar la atención.
Según Token Terminal, las acciones tokenizadas alcanzan una capitalización de U$S 3.100 millones y acumulan 3,1 millones de holders. El mercado creció 11% durante los últimos 30 días, 88,6% en 90 días y 222,7% durante los últimos seis meses.
Entre las acciones individuales, Circle (CRCL) ocupa el primer lugar, con U$S 326,1 millones tokenizados. Le siguen Strategy (MSTR), con U$S 167,2 millones, y STRC, con U$S 163,3 millones. SpaceX alcanza los U$S 133,9 millones; Micron, U$S 122,9 millones; Nvidia, U$S 116,2 millones; Tesla, U$S 115,7 millones; y Alphabet, U$S 105,4 millones.
La carrera también se extiende hacia las compañías encargadas de emitir estos instrumentos. Ondo Finance lidera el mercado con U$S 948,4 millones en acciones tokenizadas, equivalentes al 30,2% del total. Detrás aparecen xStocks, con U$S 779,9 millones (24,8%), y Binance bStocks, con U$S 650,4 millones (20,7%).
La concentración se repite en las redes utilizadas para mover esos activos. BNB Chain ocupa actualmente el primer puesto, con U$S 979,3 millones y el 31,2% del mercado, seguida por Ethereum, con U$S 776,4 millones (24,7%), y Solana, con U$S 714,9 millones (22,8%). Entre las tres concentran cerca del 79% del mercado, aunque Token Terminal registra acciones tokenizadas distribuidas en 16 blockchains.
El crecimiento coincide con el desembarco de nuevos competidores. El 24 de agosto, Base, la blockchain desarrollada por Coinbase, anunció el lanzamiento de acciones tokenizadas que pueden comprarse y venderse las 24 horas, los siete días de la semana.
La plataforma comenzó ofreciendo acciones fraccionadas tokenizadas de compañías como Apple y Nvidia bajo el estándar B20. Los usuarios elegibles pueden mantener estos activos directamente en billeteras de autocustodia y, según la compañía, el token otorga un reclamo directo sobre la acción subyacente.
Pero una de las diferencias más importantes respecto del mercado tradicional aparece después de la compra. Al existir como tokens sobre blockchain, estos activos pueden incorporarse a otras aplicaciones financieras: Base señaló que pueden acceder a liquidez a través de Aerodrome y utilizarse dentro de su ecosistema DeFi, incluyendo protocolos de préstamos como Aave.
“El sistema financiero se está reconstruyendo onchain, y los desarrolladores que construyen en Base están liderando esa transformación”, sostuvo Bettanin.
“De cara al inversor, lo que cambia principalmente es la fricción”, explicó Rafael De Ambrosi, CEO de Twin Finance, en diálogo con El Observador. “Hoy el mercado de acciones tiene horarios acotados, liquidación que tarda días y una cadena de intermediarios que existe porque alguien tiene que validar que la operación se cumpla”.
Blockchain permite que parte de esa validación se automatice y que las operaciones puedan liquidarse prácticamente en tiempo real. Pero De Ambrosi advierte que un mercado 24/7 también tendría consecuencias para las propias compañías cotizadas.
En ese escenario, explicó, “desaparece la noción de ‘mercado cerrado’”. Una empresa puede actualmente presentar resultados después del cierre o realizar un anuncio un viernes y disponer de horas antes de que los inversores puedan reaccionar. En un mercado continuo, ese margen desaparece.
“Cualquier novedad impacta la cotización en el momento. Eso obliga a repensar cómo y cuándo se comunica la información sensible, cómo se manejan las relaciones con inversores y hasta cómo se piensa la gestión financiera del día a día”, señaló.
Carolina Gama, Country Manager de Bitget en Argentina, coincide en que la tokenización puede ampliar el acceso a los mercados y reducir los tiempos asociados a la negociación y liquidación.
“En una primera etapa, probablemente veremos una convivencia con la infraestructura tradicional, pero a medida que la tecnología madure, algunas funciones —especialmente en negociación, liquidación y custodia— podrían migrar progresivamente on-chain”, advirtió la expera en diálogo con El Observador.
Por ahora, los especialistas no anticipan la desaparición de las bolsas tradicionales. La discusión pasa más bien por determinar qué funciones seguirán necesitando intermediarios y cuáles podrían trasladarse hacia una infraestructura programable.
“No lo pienso como reemplazo total, al menos no en el corto plazo. Lo pienso como una capa de infraestructura que convive con la actual”, sostuvo De Ambrosi y agregó: “La bolsa como institución que fija precios y agrega liquidez sigue siendo necesaria. Lo que se vuelve prescindible es la parte operativa que hoy insume tiempo y costo sin agregar valor real al inversor”, afirmó.
Ese cambio podría ejercer mayor presión sobre algunos intermediarios. De Ambrosi identifica especialmente a custodios y cámaras de compensación, ya que parte de sus funciones —garantizar la liquidación de una operación o custodiar determinados activos— podría automatizarse mediante contratos inteligentes.
Brokers y bolsas, en cambio, podrían convertirse en las puertas de entrada hacia esa infraestructura.
“El que se queda afuera no es el que viene de un modelo tradicional, es el que decide no moverse”, resumió.
Para Gama tampoco existe necesariamente una división entre ganadores cripto y perdedores tradicionales. Bolsas, brokers y custodios pueden adaptarse, mientras que plataformas digitales con experiencia operando mercados onchain parten con otra clase de ventaja.
“Los principales beneficiados pueden ser los inversores y emisores, gracias a mercados más accesibles, eficientes y globales”, sostuvo.
De Ambrosi destaca especialmente el impacto que esto podría tener para el inversor minorista fuera de Estados Unidos. “Alguien en Latinoamérica que quiere comprar una acción de una empresa estadounidense hoy enfrenta barreras de acceso, costos de intermediación y tiempos de liquidación que no tienen sentido en 2026. La tokenización baja esas barreras”, defendió.
Pero trasladar una acción a blockchain no elimina los riesgos propios de invertir y agrega algunas preguntas nuevas.
Gama señala entre los principales desafíos los riesgos regulatorios, de liquidez, custodia y contraparte. “La tokenización puede hacer los mercados más accesibles, pero no elimina los riesgos asociados a invertir en ellos”, destacó.
También importa qué existe detrás de cada token. Los modelos pueden variar entre emisores, al igual que las licencias, el mecanismo de custodia y los derechos que obtiene el inversor sobre el activo subyacente.
Por eso, De Ambrosi considera que el desarrollo tecnológico no sustituye una regla básica de los mercados financieros: entender qué se está comprando.
“La tecnología resuelve la fricción operativa, pero no reemplaza la debida diligencia que cualquier inversor tiene que hacer antes de poner su dinero en un activo, sea tokenizado o no”, concluyó.
Acuerdo en negociación. YPF busca que TotalEnergies sea el comprador (offtaker) del combustible de aviación sostenible que produciría en la refinería de San Lorenzo, Santa Fe.
U$S 500 millones de inversión. El proyecto busca transformar la refinería en una biorrefinería para producir SAF y HVO, y sería presentado al RIGI.
Cambio de escala. El proyecto incluye a Santa Fe Bio, sociedad que YPF comparte en partes iguales con Essential Energy Holdings. La incorporación de TotalEnergies podría acelerar la inversión y ampliar la capacidad de producción.
Una apuesta exportadora. TotalEnergies es uno de los principales productores europeos de SAF y proyecta producir más de 500.000 toneladas anuales en 2028. El proyecto de San Lorenzo podría posicionar a Argentina en un mercado de combustible sostenible para aviación con demanda creciente.
OUSD comenzó a operar sobre Ethereum, Solana, Base y Tempo para pagos, transferencias internacionales y otros servicios financieros.
Coinbase, Mastercard, Shopify, Stripe y Visa respaldan el proyecto como socios fundadores de Open Standard.
Las compañías comprometieron en conjunto más de U$S 1.000 millones para impulsar la liquidez inicial de la nueva stablecoin.
Analista internacional, experto en geopolítica. Abogado y filósofo
