La inflación sigue sin desacelerar como el Gobierno pretende.
La inflación en septiembre marcó 1,9%, superior a agosto. La desaceleración se hace esperar. Mercado ve difícil que baje de 1,5% mensual en el futuro
La desinflación sigue en marcha, pero a un ritmo cada vez más lento. "Seguimos pensando que el descenso de la inflación a niveles del 1% demandará todavía más tiempo", sostiene la consultora LCG. Las proyecciones para el último trimestre van de 1,6% a 1,9% mensual, y para octubre se anticipa un registro parecido al de septiembre. Para 2027, el escenario más optimista apenas llega a la zona de 1,5% mensual.
El punto de partida es un dato de inflación de septiembre. El IPC del mes pasado fue de 1,9% mensual, 0,2 puntos porcentuales más que el 1,7% de agosto. "El dato publicado por el INDEC se ubicó en línea con lo esperado por el mercado, aunque marcó una aceleración respecto de agosto", señaló Thiago Marino, analista de Renta Fija de IOL. Coincidió con la mediana del REM después de que la inflación porteña anticipara 1,8%. Los precios acumulan 23,6% en 2026 y cerca de 33% en los últimos doce meses.
La suba no vino de la inflación que eligen mirar Luis Caputo y Javier Milei, que es el llamado "núcleo": fue de 1,7% mensual y 31,7% interanual. Desaceleró, pero quedó en el promedio de los últimos cuatro meses. LCG habla de una "dinámica de serrucho", con subas y bajas en la zona del 2%.
"La aceleración del nivel general respondió a precios estacionales y, en menor medida, regulados", explicó Marino. Los estacionales pasaron de una baja de 0,9% en agosto a una suba de 2,9%, empujados por las verduras, que según IOL saltaron de 3,6% a 9,7% y aportaron 0,19 punto de la aceleración. Los regulados subieron 2,3% por gas, electricidad, prepagas y combustibles.
Por rubros, Vivienda (3,1%), Educación (3%) y Comunicación (2,5%) lideraron los aumentos. Alimentos aceleró a 2%, aunque "excluyendo verduras estimamos que los alimentos habrían avanzado en torno a 1,1%", según IOL. Indumentaria (1,4%) y Restaurantes y hoteles (1,1%) quedaron en el otro extremo.
LCG marcó además la brecha entre bienes (1,7%) y servicios (2,4%). Con la nueva canasta del INDEC, de "mayor peso de servicios dentro de la canasta total", la inflación de nueve meses es de 26,1%, frente a 23,7% con la anterior. Sobre las tarifas, Marino afirmó que el Gobierno "continúa recomponiendo tarifas, pero conserva margen para administrar la velocidad de estos ajustes".
Lo que viene para este mes de octubre es, según las consultoras, la continuidad de una inflación que le cuesta bajar más rápidamente. "El relevamiento de C&T para octubre apunta a cerrar el mes con una inflación total similar a la de septiembre, pero con la inflación núcleo algo más baja", dice la consultora liderada por Camilo Tiscornia y María Castiglioni. El REM proyecta 1,7%.
La consultora LCG advierte que la núcleo "sigue mostrando un componente inercial importante que no termina de quebrarse aun cuando se sostiene el ancla cambiaria y la actividad se mueve tibiamente". La consultora proyecta "una inflación estabilizada algo por debajo del 2% mensual" y cerca de 30% para diciembre, y advierte que eventuales tensiones cambiarias, "probables en la víspera de las elecciones", podrían frenar el proceso.
El REM ve entre 1,6% y 1,8% hacia fin de año, para cerrar 2026 en 30%. El mercado de bonos apuesta a más: según IOL, los precios de los títulos que ajusten por CER "descuentan un sendero más elevado", con una inflación implícita en bonos de alrededor de 1,9%, entre 0,2 y 0,3 punto sobre el REM. "El proceso de desinflación seguirá siendo errático", acotan.
Desde Equilibra afirman que con base en las proyecciones para las próximas semanas, la tasa de inflación de octubre sería similar o apenas inferior a la de septiembre. "Registramos menores aumentos de precios regulados a comienzos de octubre, pero otros rubros mostraron subas significativas sobre el final de septiembre (nafta, indumentaria o verduras, por ejemplo), dejando un arrastre estadístico relevante para el mes en curso", recuerdan.
El BBVA , uno de los bancos privados grandes que operan en la Argentina, es algo más optimista para el cierre del año. Sostiene que "el mantenimiento del equilibrio monetario, un ritmo más moderado en el reajuste tarifario y la estabilidad cambiaria continuarán propiciando una paulatina desaceleración inflacionaria" en el último trimestre, hasta 1,6% mensual en promedio, consistente con 29% interanual en diciembre.
Para 2027 cree que el esquema vigente "podría permitir llevar la inflación hacia la zona de 1,5% mensual", equivalente a 20% anual. Pero sostener registros menores "requeriría un marco más integral que contribuya a alinear expectativas", y no descarta "cierta volatilidad de precios en el segundo y tercer trimestre del año que viene", por el proceso electoral. "La desinflación continúa pero bajar del 1,5% mensual será difícil", remarca BBVA.
Federico Furiase, secretario de Finanzas, explicó en El Observador 107.9 los tres factores detrás de esa previsión. Además, repasó temas como la morosidad, el dólar y el impacto de las tarifas en los hogares
La institución endurece su política monetaria y anticipa nuevos ajustes. La medida chocó con Trump, quien exigió un recorte urgente de tasas.
El ítem de alimentos y bebidas crece al 2,7% en septiembre, según estimaciones privadas, y elevaría el índice general desde el 1,7% de agosto.
Coinbase anunció una alianza con la fintech Gennius para integrar la stablecoin ONED USD a los servicios bancarios tradicionales.
El proyecto permitirá convertir depósitos y puntos de fidelidad en dólares digitales, realizar transferencias las 24 horas y efectuar pagos con tarjetas Visa.
Argentina será el primer mercado de implementación, aunque el Banco Central todavía no habilitó a los bancos a operar con criptomonedas y no se esperan avances regulatorios durante 2026.