Se frena el aumento de la morosidad tras 19 meses consecutivos: ¿punto de inflexión o solo una tregua?

Después de 19 meses consecutivos de subas ininterrumpidas, la morasidad en los créditos que las entidades financieras otorgan al sector privado dejó de crecer en junio. Así lo dice un informe especial de la consultora 1816, que releva mensualmente la base de datos de la Central de Deudores del Banco Central (CENDEU) para anticipar, con notable precisión, las cifras oficiales de morosidad que el propio BCRA publica con retraso en su Informe de Bancos.

Según el trabajo firmado por Adrián Rozanski, Mariano Skladnik, Martín Defilippo y Gustavo Cerezo, la mora total del sector privado no financiero bajó levemente de 7,7% en mayo a 7,6% en junio. El dato cobra relevancia porque interrumpe una tendencia alcista que se había sostenido, mes tras mes, desde octubre de 2024.

Dato clave para el mercado financiero

El deterioro de la calidad crediticia venía siendo uno de los datos más monitoreados por el mercado financiero. Desde octubre de 2024, cuando la mora total apenas rozaba el 1,5%, el indicador había subido de manera sostenida hasta trepar a niveles siete veces superiores en apenas veinte meses. Ese recorrido incluyó 19 subas mensuales consecutivas, un fenómeno que reflejaba las dificultades crecientes de las familias y, en mucho menor medida, las de las empresas para hacer frente a sus obligaciones bancarias en un contexto de expansión del crédito y ajuste del poder adquisitivo.

El informe de 1816 detalla que la mora de las familias, el segmento más golpeado durante todo este ciclo, también mostró una mejora: pasó de 12,8% en mayo a 12,7% en junio.

Las empresas, menos expuestas

Se trata de una reducción modesta en términos absolutos, pero significativa por el cambio de dirección que implica después de un año y medio de deterioro persistente. En octubre de 2024, ese mismo indicador se ubicaba en apenas 2,5%, lo que da cuenta de la magnitud del proceso de endeudamiento y posterior atraso en los pagos que atravesaron los hogares argentinos.

En el caso de las empresas, la mora se mantuvo sin cambios en 3,5%, el mismo nivel registrado en mayo. Aunque no hubo mejora, el freno en la suba también es leído por los analistas como una señal alentadora, sobre todo si se lo compara con el 0,7% de octubre de 2024, el punto de partida de esta escalada.

La compra de USD 17 millones en el mercado este martes involucró la emisión de $15.921 a un tipo de cambio oficial de 936,50 pesos.

Javier Milei y un "no" al rescate

Para los analistas de 1816, el dato de junio representa "una muy buena noticia" en un contexto en el que la morosidad crediticia se había convertido en una de las principales preocupaciones del sistema financiero. El hecho de que la mora total y la de las familias hayan mostrado una baja, aunque leve, después de casi dos años de subas ininterrumpidas, podría interpretarse como el primer indicio de una estabilización en la capacidad de pago de los hogares y las empresas argentinas. Resta ahora confirmar si esta tendencia se consolida en los próximos meses o si junio fue apenas una pausa dentro de un proceso que todavía no terminó de revertirse.

Javier Milei y Luis Caputo ya se habían mostrado prescindentes del tema de la morosidad. El mandatario afirmó que “obviamente” quien se endeuda es responsable de esa decisión y, al ser consultado por las familias que hoy no pueden afrontar el pago de sus créditos, respondió: “¿Les pusieron una pistola en la cabeza para hacerlo?”. Para el Presidente, la refinanciación que están haciendo la mayoría de los bancos “es un problema entre privados”. “De hecho, nosotros fomentamos la refinanciación”, dijo al descartar cualquier tipo de plan o ayuda estatal para los deudores.