Fausto Spotorno: "Las metas del programa con el FMI están casi todas sobrecumplidas"
El economista analizó el acuerdo con el organismo y explicó las turbulencias financieras de las últimas semanas en El Observador 107.9
El economista Fausto Spotorno, ex miembro del Consejo de Asesores del presidente Javier Milei y director de la Escuela de Negocios de la UADE, fue entrevistado por Horacio Cabak en El Observador 107.9 para analizar la situación del país con el Fondo Monetario Internacional y explicar las recientes turbulencias en el mercado financiero.
En diálogo con Cabak, Spotorno aclaró que no existe un informe oficial del FMI sobre Argentina que haya generado preocupación. "Estaba revisando los informes del FMI publicados oficiales y no hay nada nuevo. Lo que sí hay es una conferencia de prensa donde se le pregunta a Julie Kozak, Directora de Comunicaciones del Fondo, sobre el tema de reservas y las metas", explicó el economista.
El especialista se mostró escéptico sobre las interpretaciones alarmistas y consideró que las declaraciones del organismo "no tienen mucha relevancia". Además, aclaró que "el informe oficial todavía no salió" y que está por publicarse próximamente.
Respecto al cumplimiento del acuerdo, Spotorno fue categórico: "El Gobierno viene cumpliendo casi todas las metas". El especialista contrastó esta situación con la del gobierno anterior: "El gobierno anterior no cumplía una sola meta y le seguían dando permisos, mientras que este gobierno no solamente cumple, sino que sobrecumple".
"Es más, ellos a veces nos dicen: aflojen un poquito, muchachos, no hace falta ir tan a fondo", agregó, sugiriendo que el FMI incluso modera las políticas del gobierno argentino.
Para explicar el funcionamiento de estos acuerdos, el economista detalló que los convenios con el FMI tienen múltiples metas que se dividen en dos tipos: cualitativas y cuantitativas. Las cualitativas incluyen reformas como la laboral y la desregulación, mientras que las cuantitativas establecen metas de déficit fiscal, reservas y otros indicadores económicos.
Spotorno también contextualizó que "esta es la primera revisión del acuerdo" y la comparó con un "boletín de mitad de año", aclarando que no implica incumplimiento definitivo.
El desafío de las reservas
El principal punto débil identificado por Spotorno es la acumulación de reservas. "La meta en la que estamos bajos es el tema de reservas", admitió, aunque explicó que esto se debe a limitaciones estructurales.
El economista detalló tres formas de acumular reservas: tomando deuda, comprando con superávit fiscal, o mediante operaciones del Banco Central. La primera opción "tiene el problema de tomar deuda para guardar dólares en una caja de seguridad pagando intereses", mientras que la segunda, "la más sólida", consiste en que el gobierno compre dólares con su superávit fiscal.
Sin embargo, señaló que el superávit primario esperado de 1,6% del PIB no será suficiente. "De ese superávit hay que pagar intereses. Te va a quedar 0,2% de superávit fiscal total, que son cerca de 1.500 o 2.000 millones de dólares máximo. Eso es lo que va a poder comprar en reservas el gobierno, que no es suficiente para cumplir las metas".
La tercera opción presenta mayores complejidades, ya que requiere que el Banco Central emita pesos o venda bonos. "Si emite pesos y el mercado no quiere pesos, se va la inflación", advirtió. Además, explicó que "el mercado global no está comprando bonos de países emergentes en general", lo que limita las alternativas.
La normalización del sistema bancario
Spotorno dedicó una extensa explicación a las recientes turbulencias financieras, que atribuyó al proceso de "limpieza del sistema monetario" emprendido por el gobierno. El economista describió la evolución desde las Leliq hasta las actuales Lecap.
"Las Leliq tenían varios problemas. Crecían continuamente porque los intereses se pagaban con más Leliq", explicó. Con tasas que llegaron a 160% e incluso 200% anual, estas letras generaban "una avalancha" que se comía "el crédito al sector privado".
El proceso de transformación pasó por las Lefi como instrumento intermedio, hasta llegar a las Lecap actuales, que "cotizan en el mercado" y pueden ser compradas por cualquier inversor. El cambio generó turbulencias porque los bancos perdieron "una especie de seguro de liquidez" que tenían con las Lefi.
"Las Lefi eran como un seguro. Siempre que tenías un problema venías al Banco Central y te salvaba la vida. Ahora tenés que empezar a tener tu propia responsabilidad", explicó el economista.
Este cambio generó que algunos bancos quedaran "medio cortos de liquidez" al reemplazar un instrumento súper líquido por otro más largo y menos líquido. "Fue todo un problema bancario súper técnico", reconoció Spotorno, aunque aseguró que "ya se acomodó, ya está todo más o menos ordenado".
El economista concluyó con tranquilidad sobre el panorama general y recordó que "estamos en un régimen de tipo de cambio flotante" con bandas entre $1.000 y $1.400, señalando que "no hay que preocuparse tanto porque fluctúe el tipo de cambio".
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Hotesur - Los Sauces: empieza el juicio por lavado de dinero contra Cristina y Máximo Kirchner
- Debate. El juicio oral por las causas Hotesur y Los Sauces comienza abrirá el tercer proceso judicial por corrupción contra la expresidenta Cristina Kirchner, además de tener por primera vez en el banquillo de los acusados al diputado Máximo Kirchner.
- Inicio. La primera audiencia está prevista para este viernes en la Sala AMIA de los tribunales de Comodoro Py, a la que ambos asistirán de manera virtual.
- Lavado de dinero y asociación ilícita. La investigación se centra en un mecanismo que habría usado la firma hotelera e inmobiliaria para blanquear retornos provenientes de la obra pública.
- Acusados y testigos. Las causas tienen 19 acusados, entre ellos Cristina Kirchner, Máximo Kirchner, Lázaro Báez, Cristóbal López y Fabián de Sousa. En total, ambas causas reunían más de 300 testigos, pero las partes acordaron reducir la lista para darle celeridad al debate.
Principales indicadores al cierre de la jornada financiera
ANDIS: Lijo citó a indagatoria a directivos de la Droguería Suizo Argentina y decretó la inhibición de sus bienes
- Indagatorias y bienes inhibidos. A pedido de los fiscales Franco Picardi y Sergio Rodríguez, el juez Ariel Lijo citó para el 29 de octubre a los hermanos Jonathan y Emanuel Kovalivker. En total convocó a 36 imputados, que declararán hasta el 26 de noviembre, y decretó la inhibición general de bienes de todos los involucrados para evitar que los activos se vuelvan inalcanzables para el Estado.
- Una droguería que actuaba como “dueña” de la agencia. Según los fiscales, la Suizo Argentina recibía información anticipada, controlaba las compulsas, fijaba precios con sobreprecios y usaba a Génesis S.A. como firma interpuesta. También habría dado órdenes sobre a qué firmas pagar y a quién designar o despedir dentro de la ANDIS.
- Más de $137.000 millones en compras. Entre mayo de 2024 y agosto de 2025, la droguería obtuvo órdenes de compra por esa cifra, que los fiscales atribuyen a competencias simuladas y valores arbitrarios. Lijo también amplió la indagatoria de tres ya procesados por asociación ilícita: Atchabahian, Calvete y Arnaudo.
- La versión de la empresa. Suizo Argentina rechazó las imputaciones y los sobreprecios y cuestionó las pruebas incorporadas a la causa, que calificó como un relato armado con mensajes y audios de personas que, según la compañía, en algunos casos nunca tuvieron vínculo con ella. Sostuvo que la ANDIS era uno de más de 10.000 clientes y que el 95% de su facturación proviene del sector privado, y afirmó que “la inocencia es total”.
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Diputados aprobó una batería de proyectos clave: las victorias y los deslices libertarios
Victoria Urruspuru
- Ley de Fortalecimiento al Sistema de Discapacidad. Tuvo media sanción con un consenso prácticamente unánime, un punto central del debate en medio de las discusiones por la situación de los prestadores y el financiamiento de las prestaciones. Se trata del proyecto de LLA, PRO, UCR, posteriormente empujado por el MID y Argentina Federal.
- Inviolabilidad de la Propiedad Privada. El proyecto volvió al Senado tras ser modificado en Diputados por un margen ajustado (124 a 119), ya que incluyó la restitución de los límites a la titularidad extranjera de tierras rurales.
- Vandalismo rural. Obtuvo media sanción el proyecto del PRO que pena con hasta 10 años de prisión los daños a la producción agropecuaria, silobolsas e instalaciones rurales.
- Trazabilidad de medicamentos. Tras la crisis del fentanilo contaminado, se dio media sanción con respaldo transversal al sistema SNATECS para monitorear medicamentos de alto riesgo e insumos críticos. La iniciativa es empujada por la libertaria Giudici.
- Endeudamiento familiar. Tras más de 15 horas de sesión y por falta de apoyo a su dictamen, La Libertad Avanza logró postergar el debate por morosidad crediticia y que así no se trate la iniciativa opositora.
- Transferencia de un inmueble nacional. Se le dio media sanción al proyecto radical para pasar a título gratuito a la provincia del Chaco un inmueble de 6,2 hectáreas de Nación, donde funciona el Centro de Acopio y Embarque Barranqueras (CAEB).
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Privatización: el Gobierno adjudicó el 90% de AySA por U$S 340,2 millones
Argentina declaró "terroristas" a cinco organizaciones internacionales vinculadas al crimen y al narcotráfico
- Cártel de Sinaloa (México). Es una organización criminal transnacional dedicada al narcotráfico, contrabando, secuestros extorsivos y otras actividades delictivas, que ya ha sido designada como organización terrorista por múltiples países, incluido Estados Unidos.
- La Nueva Familia Michoacana (México). Es una organización criminal mexicana que se especializa en el tráfico internacional de drogas y la minería ilegal, con una alarmante expansión regional.
- Los Tiguerones (Ecuador). Es un cártel de origen ecuatoriano que se especializa en actividades de narcotráfico y sicariato, siendo una de las organizaciones criminales más violentas de la región.
- FARC-EP y EL (Colombia). Son organizaciones guerrilleras insurgentes de extrema izquierda, basadas en la ideología y los principios del marxismo-leninismo y la revolución armada.